Craintes de récession aux États-Unis: qu’est-ce que la «règle de Sahm»?

Les marchés boursiers mondiaux sont en forte chute depuis la semaine dernière, lorsqu’un rapport décevant sur l’emploi aux États-Unis a déclenché ce que l’on appelle « la règle de Sahm », un indicateur normalement fiable de récession économique. 

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Que dit la « Sahm rule » ? La « Sahm rule » ou « règle de Sahm » a été créée par Claudia Sahm, une ancienne économiste de la banque centrale américaine et la Maison-Blanche.

Cette règle dit que l’économie américaine entre en récession lorsque la moyenne des trois derniers mois du taux de chômage est supérieure de 0,5 point de pourcentage (50 points de base) ou plus à son niveau le plus bas des douze derniers mois.

Cet indicateur « purement empirique », qui n’a « pas de fondement théorique », rappelle à l’AFP Florian Ielpo, responsable de la recherche macroéconomique au sein de Lombard Odier IM, affiche ainsi 0,53 point de pourcentage en juillet 2024.

Depuis la publication vendredi des chiffres du chômage américain, qui a augmenté plus que prévu à 4,3%, le plus haut taux de sans-emploi depuis octobre 2021, les marchés « tire(nt) clairement la conclusion qu’on va avoir une récession » et s’enfoncent dans le rouge, complète-t-il.

Pas de récession, selon sa créatrice malgré ces chiffres, Claudia Sahm doute elle-même que sa règle soit applicable cette fois-ci: « Je ne crains pas que nous soyons actuellement en récession », a-t-elle dit au magazine américain Fortune dans une interview publiée vendredi.

« Personne ne devrait paniquer à l’heure actuelle, même si cela semble être le cas pour certains », a-t-elle ajouté, car il y a des indicateurs clés de l’économie qui « semblent toujours très bons ».

Mme Sahm a noté que le revenu des ménages continue de croître, tandis que la consommation et les investissements des entreprises restent résilients.