恒大会制造香港史上最大地产商清盘案吗

周一（10月30日），中国恒大将在香港高等法院面临清盘呈请聆讯，这家陷入困境的开发商面临着生死攸关时刻。如果清盘令下达，负债约3,270亿美元的恒大，可能成为香港有史以来最大的开发商清盘案。

去年6月，债权人向香港特别行政区高等法院提出针对恒大的清盘呈请，聆讯时间定于当年的8月31日。但此后，该聆讯先后历经四次申请延期，最后推迟到今年的10月30日。

恒大面临清盘不再只是一个假设风险，先前支持该公司重整计划的一群债权人现在开始动摇。如果恒大被勒令清算，那么在该公司企图制定新的重组计划之际，将带来更多不确定性。任何此类裁决都会对因销售下滑、购屋者信心不足和流动性困境而陷入困境的中国地产行业造成冲击。

债券持有人团体本月早些时候发布的新闻稿称，清算可能会“导致恒大失控崩溃”，而未能获得监管部门批准进行重组，将是“中国企业重组之路的终结”。

恒大这项诉讼经过多次延期后，已在法庭上拖了近17个月，而对上一次、即今年7月底再一次获得推迟到10月30日，是因为当时恒大重组有新进展，获呈请人同意推迟聆讯。但据彭博引述消息报导，早前一批反对清盘的债权人开始动摇，虽然特别小组至今尚未有最终决定，但无疑令恒大带来了更多风险。

德杰律师事务所（Dechert LLP）专门从事亚洲重组事务的合伙人丹尼尔·马古利斯（Daniel Margulies）对彭博社表示，该公司及其顾问“在听证会上可能会遇到真正的困难”。马古利斯说，恒大此前曾成功避免因延期而陷入困境，部分原因是其重组提案流程正在进行中，并且得到特别小组的支持，但“现在这两个问题似乎都受到质疑” 。

这一转变是在9月下旬恒大在最后一刻取消了债权人会议，并继续修改重组条款。但持有逾60亿美元离岸债券的债权人小组却对此表示，完全被“蒙在鼓里”。

随着恒大集团被要求在谈判中取得进展的压力越来越大，恒大最近几天也与一些先前反对其计划的债权人举行了会谈。彭博社10月27日也引述匿名知情人士的话报导，恒大代表向部分投资者介绍了与部分“C类”债权人讨论的情况，但会谈详情尚不得而知。拥有150亿美元债权的C类债权人，是恒大重组计划的主要障碍之一。

周一，此案将由以处理破产案件而闻名、经验丰富的法官琳达·陈（Linda Chan）审理。