分析：中企利润泄露中国GDP数据虚高真相

近年中国官方持续以GDP成长率与产业规模，宣扬其经济实力，并与美国展开多层面的竞争。然而，多项国际研究与专家分析显示，若从企业获利能力与实际经济效益切入，中美两国之间的差距，与表面数据呈现的结果截然不同，也引发外界对中国经济“含金量”的重新审视。

中国即将在下周一（19日）公布2025年GDP成长数据。对此数据，中共党魁习近平去年底就在政协新年茶话会上说，经济增速预计达5%左右、继续位居世界主要经济体前列。

去年中国的贸易顺差——即商品和服务出口值与进口值之差，中共海关总署周三（14日）发布数据显示，达到1.19万亿美元，较2024年增长20%，创全球有史以来最高水平。

反观美国的GDP增长，2025年全年2.1%（惠誉国际预测），而贸易逆差，去年10月贸易逆差虽然大幅缩减，但前10个月的累计逆差仍同比增加了560亿美元（增幅约7.7%）。

然而，外界注意到，中美企业层面的表现却呈现截然不同的景象。

“若抛开GDP与贸易额等宏观指标，改以企业利润与所有权结构衡量经济实力，中美之间的差距将显得极为悬殊。”《华尔街日报》1月14日刊文“从利润角度解析中国经济实力”，援引《商业争霸》（Command of Commerce）一书对外界长期忽视的“获利能力”提出关键提醒。

从A股上市公司看，金融信息平台万得（Wind）与Capital IQ资料显示，中国公司2025年上半年总利润仅增约2.6%，港股为5%。即使被视为优质的沪深300指数成分股公司，高盛今年1月初发布的报告也仅给出全年平均获利成长率约8%的估值。

相较之下，美国企业的获利表现显得格外突出。路透社报导，美国标普500（S&P 500）指数成分公司，去年在销售额仅成长7%的情况下，整体获利仍呈双位数增长。

数据机构FactSet最新预测更显示，2025全年标普500成分公司的整体获利增长12% ；而且平均净利率达12.9%，创下该机构2008年开始追踪以来的最高数值。