中国经济前景黯淡 投资者转向其它新兴市场

目前，美国的新兴市场投资者正在抢购不含中国的指数股票型基金（Exchange Traded Funds, ETF），同时抛售那些以世界第二大经济体为重点的基金。中国的经济增长前景黯淡，其股市正落后于世界其它市场。

根据《金融时报》对ETF.com数据的分析，去年流入美国上市的8只新兴市场（不含中国）ETF的资金净额比上年增长了两倍多，达到53亿美元。与此同时，在2023年55只以中国为重点的ETF合计净流出8.02亿美元，而前一年的净流入量为75亿美元。

需求的变化凸显出全球投资者正在减少对中国的投资，尽管中国长期以来一直是大多数新兴市场投资组合中最大的国家。随着其它发展中国家股市上涨，地缘政治局势日益紧张，及中共政府对经济的干预日益加强，中国资本市场的投资者正在承受压力。

铭基亚洲（Matthews Asia）是一家总部设在旧金山的资产管理公司，投资于中国和其它发展中国家，该公司投资组合策略主管大卫‧达利（David Dali）说，“在过去几年里，中国股市与其它主要新兴市场的相关性已彻底瓦解。在我们的投资者中，肯定有一部分人根本不愿意将中国纳入他们的投资组合，那么，解决方案就是除中国以外的新兴市场。”

早在2015年，各家资产管理公司就开始推出不含中国的新兴市场ETF，尽管当时中国经济仍在蓬勃发展，MSCI等指数提供商正计划将中国在基准新兴市场指数中的权重提高至40%。

天利投资（Columbia Threadneedle Investments）北美首席运营官马克‧泽图恩（Marc Zeitoun）说，该资产管理公司当年推出了同名的不含中国的新兴市场核心ETF，这是该公司推出同类产品的首只，因为客户认为“过度集中于中国”可能无助于新兴市场投资者获得“简单而广泛的风险敞口”。

然而，直到2021年，这一想法才开始流行起来，当年中共政府对以马云的蚂蚁集团为首的民营集团打压，导致在美国上市的中国科技公司股价大跌。

泽图恩说，“这是人们首次把在中国的投资与在其它地方不存在的风险联系在一起，并开始表示宁愿选择非中国的新兴市场作为解决方案。”

由于长期的房地产崩盘和私营部门的信心不足，中国疫​​情后的经济复苏步履蹒跚，中国股市也随之经历了过山车般的波动。基准沪深300指数自去年1月以来已经暴跌了20%以上，最近几周在国家主导的本地ETF买入潮之后才收复了一些失地。