中国的房地产泡沫会破裂吗？

十年前的北京，等红灯时都能接到推销房产的传单。当时就有警告称，中国房地产正处于“通往地狱的跑步机上”。随着恒大陷入困境，这个史诗级泡沫会破裂还是会软着陆？

在北京的一个红绿灯前，我第一次注意到有年轻人走在汽车之间发小广告。我摇下车窗，接过来一份。令我惊讶的是，这是一个售楼广告。

那是在2010年，当时美国经济还在承受房地产泡沫破裂的后遗症。我曾报道过那次泡沫的兴起，北京的传单让我想起了泡沫最严重的佛罗里达：中国房地产市场变得如此火爆，以至于人们在等红灯的时候推销公寓，好像买房就像买汽水一样平常。

在那次访问期间，我还看到其他许多房地产泡沫的迹象。在上海的人行道上，我经过一些房地产中介，他们为了满足所有的需求，把桌子摆到了外面。来到小城吴起，住在一家新酒店的第一个晚上，我没有看到任何其他客人——大堂、餐厅、电梯里都没有。大约在同一时间，美国著名投资者吉姆·查诺斯(Jim Chanos)警告，中国的房地产过度已经让它处于“通往地狱的跑步机上”，泡沫随时可能破裂。

但泡沫没有在2010年破裂。也没有在2011年破裂，此后的十年里也没有破裂——除非在本周开始破裂。

泡沫的迹象