中国前7个月发地方债逾4万亿 近半用来还旧债

据官方数据，今年前7个月，中共官方发行的地方政府债券约人民币4.2万亿元（人民币，下同），其中用来偿还旧债的再融资债券规模约2万亿元；新发行债券约有六成用于投资基础建设。中共地方隐性债务（主要是城投债务）的“借新还旧”构成的巨大风险，持续引关注。

陆媒“第一财经”引述中共财政部数据指，今年前7个月，中共地方政府发行债券总计约4.2万亿元，其中5月发债规模达9036亿元，为上半年单月最高发行量。

公开资料显示，在已发行的4.2万亿元当中，约2万亿元是藉由发行再融资债券筹集。再融资债券的特征是“借新还旧”，即举债资金用于偿还到期债务本金或现有债务。

报导称，近年部分地方债到期的规模较大，加上为了防范化解债务风险，再融资债券的发行规模一直较高。

在新发行的2.2万亿元债券中，新增专项债和新增一般债规模分别约1.8万亿元和0.4万元，其中新增专项债的资金主要投向市政和产业园区基础设施，占专项债资金总规模约34%；其次是投向铁路、政府收费公路、轨道交通等交通基础设施，占20%；另外的还有棚户区改造（约9%）、医疗卫生（约7.5%）、农林水利（5.4%）。

报导引述中国民生银行首席经济学家温彬的话指出，基建领域仍是专项债投向的重点。今年前7个月发行并用于基建领域的专项债资金，占全部的68.2%，比去年全年高出5.1个百分点。

据指，目前地方政府借钱的合法渠道是发行地方政府债券，在地方财政收支矛盾加大的背景下，地方愈加依赖通过发债来为重大项目筹集资金。预计8月至10月间，地方债发行的速度将大幅提升，达到今年的高峰。

外界认为，中共更大的债务风险是地方隐性债务（主要是城投债务），而且其没有准确的数据，也没有在官方的财政数据上显示。

中共财政部数据显示，截至2023年12月末，地方政府债务余额为40万亿元。但高盛集团（Goldman Sachs）2023年8月就估计，中共地方政府债务累计高达94万亿元，包括地方政府融资平台的债务，这是资产负债表外的负债。