中共地方国企购地 分析：加重隐性债务问题

中共地方政府今年前10个月的土地出让金收入跌幅看似有所减少，但多为地方国企购地，被称“左手倒右手”。专业人士分析，这是地方政府在维护“土地价格”和“市场信心”，但加重了地方隐性债务问题。

中共财政部国库司于11月17日公布了今年10月份财政收支情况。数据显示，地方政府性基金预算本级收入为人民币4.85万亿元（约合6,790亿美元），同比下跌24.3%。其中，土地出让金收入为人民币4.4万亿元（约合6,160亿美元），同比下跌25.9%，低于前9个月28.3%的跌幅。

中共财政部已于9月24日发出通知，禁止地方政府举债购地，或以国企购地的方式虚增土地出让收入。但最新数据显示，地方国企仍是土地拍卖市场的主体。

在湖南省长沙市，当地政府11月16日刚结束了今年第三批卖地。据中国指数研究院（China Index Academy，中指研究院）统计的成交结果，地方国企仍是购地主体，如望城区挂牌出售的15块地中，望城经开区投资建设集团有限公司购地5块，望城区水利投资集团和望城城发集团各购地4块。这三家企业均是望城区政府的全资控股国有企业，合计拿地13块，占比达87%。

在辽宁省沈阳市今年最近一次的土地拍卖中，国企购地比例更高，为90%。9月28日，沈阳市结束了今年第二轮的集中供地，13块挂牌土地中，3块流拍，10块成交。其中，沈阳地铁公司旗下的8家全资子公司买下8块，沈阳东易城市更新建设公司有限公司买下1块，最后一块的买主为民营房企辽宁中金。

沈阳地铁公司的这8家子公司的成立时段为今年的8月16日至26日，即在第二轮土地拍卖前数周成立。如果没有沈阳地铁子公司买下8块地，沈阳市政府此次只能卖出2块地。

沈阳地铁公司的中期财报显示其继续负债经营，上半年亏损人民币2.95亿元（约合4,130万美元），同时经营现金流为人民币负3.75亿元（约合5,250万美元）。沈阳地铁买下的8块地总耗资约人民币43亿元（约合6亿美元）。

中国网媒“36Kr”分析认为，地铁公司正在“豪赌”TOD开发模式，顶替民营房企，成了土地拍卖市场的主角。所谓TOD模式，指在地铁沿线开发商务和住宅。

河南省郑州市也有新国企成立不久就参与土地拍卖的现象。如郑州市自然资源和规划局在今年3月29日至4月13日期间的挂牌公示称，河南郑地科创产业发展有限公司（郑地科创）竞拍下两块土地，成交价分别是人民币5,944亿元（约合832亿美元）和人民币6,328亿元（约合886亿美元）。郑地科创的注册日期是2022年1月5日。