香港随美加息 联系汇率制或引爆房产泡沫

香港金融管理局（简称金管局）5月5日宣布，依据预设公式上调基本利率50个基点至1.25%，即时生效。次日，金管局公布4月底外汇储备为香港近一年半来最低。专业人士称，稳定港元汇率要消耗大量的外汇储备，对楼市泡沫是巨大的威胁。

美国时间5月4日，美联储宣布加息50个基点，并公布了缩表方案。金管局（Hong Kong Monetary Authority）于5月5日也宣布加息作为回应，按联系汇率制度来稳定港元和美元间的汇率。香港1983年10月17日起实施联系汇率制度，金管局称其为“香港货币金融稳定的支柱”，即通过自动利率调节机制及履行兑换保证的承诺把港元兑换美元的汇率稳定在7.75至7.85之间。

金管局总裁余伟文在宣布加息时表示，美国加息会导致香港和美国的利息差扩大，这在联系汇率制度下会引发套息交易，驱使资金从港元流向美元，因此港元汇率会相应由强转弱，这属于正常现象。套息交易指在外汇市场中买入高息货币而卖出低息货币，将买入的高息货币存入该国银行，以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为。

余伟文称，本次资金外流的速度或快过上次；但他表示，香港支持联系汇率制度的外汇基金庞大，金融体系根基雄厚，因此对维持联系汇率制度运作有信心。

不过，5月6日，金管局公布了香港最新的外汇储备资产数据。4月底的外汇储备为4,657亿美元，比3月底减少了159亿美元，为2020年12月以来的最低值。

5月7日，天钧政经研究员宋维骏（Albert Song）对大纪元表示，美联储或更激进加息应对高企的通货膨胀。港元和美元挂钩的联系汇率制度是香港难以抵挡的金融防线。若想稳定港元汇率，就要消耗很多的外汇储备。考虑到香港是联系汇率制度，香港金管局会严格跟随美联储的加息进程，香港亦难以独善其身，但加息对楼市泡沫是巨大的威胁。

宋维骏直言，“香港的资产价格泡沫很可能面临破裂的风险，而香港是非常典型的国际市场，香港资产价格泡沫的走向又对全球资产有指导性作用。所以，高杠杆、高负债的群体应该警惕，尤其是收入稳定性比较差的群体更应该警惕。”

宋维骏在中国金融行业有27年的从业经验，专注中国政治和经济领域方面的研究。

依据联系汇率制度，香港金管局须提供兑换保证。7.75的港元兑换美元现货利率为“强方兑换保证汇率”，7.85为“弱方兑换保证汇率”。当资金流出港元令市场汇率转弱至“弱方兑换保证汇率”时，金管局随时准备向银行买入港元来推高港元利率，使港元汇率恢复至7.75至7.85之间。即金管局承诺兑换汇率为7.75时，按银行要求卖出港元，买入美元；相应在兑换汇率为7.85时，按银行要求买入港元，卖出美元。