证监会持续优化短线交易监管，权威解读来了 证监会持续优化短线交易监管，权威解读来了
China Daily
《规定》在系统梳理境内外立法、司法和监管实践的基础上，回应市场关切，进一步明确了大股东、董监高短线交易有关监管安排。
证监会3月6日消息，为落实证券法规定的短线交易监管制度，便于中长期资金入市，证监会制定发布《关于短线交易监管的若干规定》，自2026年4月7日起施行。《规定》在系统梳理境内外立法、司法和监管实践的基础上，回应市场关切，进一步明确了大股东、董监高短线交易有关监管安排。
提升交易便利性
业内人士表示，为防范大股东、董监高利用信息优势开展内幕交易等违法违规行为，证券法对特定身份投资者在买入后6个月内卖出，或卖出后6个月内买入本公司股票或其他具有股权性质证券的行为予以约束。该制度不考虑主观构成要件，通过限制大股东、董监高一定期间内的交易行为，并要求相关获利归入上市公司，以实现对违法违规行为的事先预防和威慑。随着市场不断发展，交易行为和证券种类持续丰富，需与时俱进，对短线交易制度持续予以完善。
《规定》严格遵循证券法精神，充分吸收借鉴境内外立法、司法和监管经验，总体切合市场实际发展和监管需要。
一是有利于明确监管要求。《规定》明确了短线交易规制范围、持股计算等，有利于进一步规范大股东、董监高等特定主体交易行为，稳定市场预期。
二是有利于支持市场发展。《规定》根据证券法授权，在风险可控的基础上明确豁免适用短线交易的情形，有利于支持相关业务发展，提升制度包容性和适应性。
三是有利于提升交易便利性。对于依法设立、运作规范、符合监管要求的境内外专业机构投资者管理的产品，明确按照产品或组合计算持股数量，有利于推动中长期资金入市，促进对外开放，激发市场活力。
明确短线交易适用主体及持股计算方式
谈及对短线交易适用主体及持股计算的考虑，业内人士表示，《规定》明确短线交易适用主体为上市公司和新三板挂牌公司持股5%以上股东、董监高，相关要求同证券法相关规定保持一致。结合目前上市公司收购管理、股份减持等监管实践，《规定》将5%以上股东的计算基数明确为同一上市公司、新三板挂牌公司在境内外已发行的股份（A股、B股、H股等）。其中，“已发行的股份”包括新三板挂牌公司挂牌并公开转让的股份。
关于对短线交易买入、卖出行为及时点的认定，《规定》明确，买入、卖出行为，是指支付对价买入导致证券数量增加，或为获取对价卖出导致证券数量减少的行为。根据监管实践及最高人民法院相关案例，《规定》将短线交易买入、卖出时点统一为证券过户登记日，明确了监管执法标准，进一步稳定市场预期，同时增加“法律、行政法规另有规定的，从其规定”，与其他法律法规做好衔接。
对境内机构产品单独计算证券持有量
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