萧易：净利润暴跌69% 百年奔驰深陷泥潭

在汽车工业百年历史中，梅赛德斯-奔驰（以下简称“奔驰”）是无可争议的王者。三叉星徽标志着奢华、工程卓越与身份象征。从1930年代的经典车型到如今的S级旗舰，奔驰凭借燃油车领域的深厚积淀，征服了全球精英阶层。 然而，这家百年企业如今却深陷泥沼：2025年上半年，全球营收663.77亿欧元，同比下滑8.6%；税后净利润仅26.88亿欧元...

然而，这家百年企业如今却深陷泥沼：2025年上半年，全球营收663.77亿欧元，同比下滑8.6%；税后净利润仅26.88亿欧元，同比暴跌55.8%；二季度净利润更是同比下滑69%。 这一组冰冷数字，不仅是财务报表的警钟，更是奔驰在电动化浪潮中战略迷失的写照。

今年上半年，奔驰在中国市场销量29.32万辆，同比下降14%，二季度跌幅高达19%；在美国市场销量14.2万辆，下降6%。 曾经贡献全球销量三分之一的中国，如今成了业绩“重灾区”；而美国作为其高端车型需求稳健的市场，却因关税壁垒雪上加霜。

奔驰的危机并非孤例，而是传统豪华车企集体困境的缩影。欧盟碳排法规的严苛压力、中共政府巨额补贴下的本土新能源车（EV）崛起、全球化退潮与地缘政治风险共同交织，将奔驰推向困境。这场危机根源在于奔驰战略失误：固守燃油车优势，在电动化转型中摇摆不定；面对中共补贴壁垒与川普关税战，缺乏迅速决断。

奔驰2025年上半年财报如一记重锤，打碎了其昔日光环。全球核心市场全面下滑，欧洲、北美和亚太销量分别下降3%、6%和11%。 财报发布当天，奔驰股价暴跌3.42%，总市值跌破500亿欧元，较2021年巅峰时的900亿欧元缩水近一半。

投资者担忧的焦点在于其电动化转型战略受挫严重：2025年上半年，奔驰的纯电动车型全球销量仅8.73万辆，同比下滑14%；二季度更锐减18%至4.19万辆。 这一数据远逊于比亚迪仰望，该品牌上半年销量超5万辆，同比增长32%。

不难发现，奔驰在中美两大单一市场下滑尤为明显。作为奔驰最大单一市场，中国市场今年上半年销量仅29.32万辆，同比下降14%，二季度跌幅更扩大至19%，远超行业平均水平。就在五年前，中国市场贡献占奔驰全球销量三分之一，是利润“压舱石”。如今，却成为业绩下滑重灾区。

终端市场萎缩尤其明显，中国超80家4S店终止授权，涉及北京、上海、杭州等23个主要城市。上海浦东一家展厅仅剩三辆展车，销售人员比顾客还多，招聘启事被“店面转让”告示覆盖。

美国市场同样承压。高端车型需求虽稳健，但电动车需求放缓，经销商库存高企。 阿拉巴马州塔斯卡卢萨工厂生产GLC、GLE等热门SUV，但依赖欧洲进口零部件。 奔驰大幅下修2025年全年财务预测，将汽车部门调整后销售利润率从6%-8%下调至4%-6%。