大陆酒企三季度利润大幅下滑 五粮液跌65%

中国酒企龙头企业宜宾五粮液股份有限公司（五粮液）今年三季度归母净利润下滑超过65%，下滑幅度大于之前券商预期。而随着大陆酒企三季度财报陆续发布，酒企利润出现大幅下滑，甚至亏损。

10月30日晚，五粮液发布了《2025 年第三季度报告》。报告显示，今年第三季度，营业收入和净利润双双出现了下滑。其中，营收81.74亿元（人民币，下同），同比下降52.66%；实现净利润20.19亿元，同比下降65.62%。

今年前三季度，五粮液营收为609.45亿元，同比下降10.26%；归母净利润为215.11亿元，同比下降13.72%。

对此，五粮液在三季报中表示，公司营收下滑是受到白酒行业处于深度调整期，有效需求恢复不及预期等因素的综合影响。而利润下滑源于营收下降，以及公司为应对市场变化加大投入。

早在10月中旬，广发证券就对五粮液业绩降幅的预计值远高于其余券商，现在一语成谶。广发证券认为五粮液三季度业绩大幅下滑，主要有三点原因。一是弱需求下普通五粮液（普五）批价持续回落，当时约820元/瓶，较年初下降100元/瓶；二是预期三季度公司将主动调整经营策略，去化渠道库存，稳定产品价格、巩固经销商信心；三是由于近年来五粮液高端产品营收占比提升，与行业发力中低端产品的趋势不符，其认为公司此前为了奋力完成年度目标，导致供需关系失衡。

随着大陆酒企第三季度财报的陆续发布，酒企今年第三季度的业绩可谓一片惨淡。其中包括古井贡、舍得、水井坊等次高端产品为主的酒企。

三季报显示，在酒企中，洋河股份三季度的营收同比下滑29.01%，当季亏损3.69亿元，成为头部酒企中罕见陷入亏损的公司。

另外，伊力特净利同比下滑158.52%；顺鑫农业净利润同比下滑136.75%；古井贡酒同比下滑74.56 ；口子窖下滑92.55%；金种子酒下滑74.42，亏损1亿元；水井坊下滑75.01%；酒鬼酒下滑70.93%；老白干酒下滑68.78%；舍得酒业下滑63.18%；下滑幅度都在60%以上。

另外，虽然贵州茅台作为行业的龙头老大没有出现利润下滑，但三季度其业绩增长率不足1%。而且今年以来，茅台价格持续下行，10月30日，25年飞天茅台原箱跌至1690元/瓶，这是继今年9月其跌破1800元市场心理价位后，再创新低。