中国经济刺激组合拳：股市已持续疯涨，楼市也能回暖吗？

这一轮刺激股市楼市的政策绑在一起，一口气放出，9月24日上午9点，中国央行行长潘功胜抛出一揽子刺激政策，拉开股市持续五天暴涨的序幕，但楼市能否回暖还有待观察。

9月30日，中国国庆假期前最后一个交易日，股票市场如一只受惊的兔子，一跃而起，历史性地创造了多项新纪录：开盘35分钟破万亿，历史最快万亿交易额纪录；沪深成交额单日突破2.59万亿，创历史新高；深成指单日上涨10.67%，五日累计上涨30.26%，创下纪录。

同一时间，楼市刺激政策也接连出台，9月29日，住建部开会称，支持一线城市用好房地产市场调控自主权。上海、广州、深圳三个一线城市连夜跟进，使全国范围内的房贷利率和首付比例都已下行到历史最低位。

楼市、股市，普通民众对宏观经济最直接的体感大多来源于此。两个市场在国庆前一周，突然同时注入超过预期的政策红利。

楼市方面，调整存量房贷利率、下调二套房最低首付比例、延长“金融16条”等政策期限、优化保障性住房再贷款政策。

股市上，央行将通过为银行贷款再融资，帮助企业回购自己的股票。央行还将帮助证券公司、保险公司和其他机构投资者提高资产负债表的稳健性，从而筹集资金。他们将能从人民银行借到安全、流动性好的资产（如政府债券），并用风险较高、流动性较差的资产（如股票）作为抵押。央行行长潘功胜表示，这些工具的总规模为8000亿元人民币，但如果需要，还可以将这一限额提高一倍或两倍。

这些刺激的力度和密度隔着太平洋也被感知到，对冲基金阿帕卢萨管理公司（Appaloosa Management）的大卫·泰珀（David Tepper）在接受CNBC采访时说：“对那个地方（中国）来说，这是不可思议的事情”。当被问及他会买什么时，他回答说：“所有东西，所有，东西（Everything, every, thing)”。这个采访片段，在中文互联网上也广为流传，成为这一轮资产疯狂上涨的最佳注脚。

楼市能回暖吗？

这一轮刺激股市楼市的政策绑在一起，一口气放出，9月24日上午9点，中国央行行长潘功胜抛出一揽子货币政策：降准、降息、降存量房贷利率、降首付比例、设立新的工具支持股市等。政策指向了三个目标：稳增长、稳房价、稳股市。

中国股市在短短2小时后迎来暴涨，瞬间一扫过去两年的阴霾，而且连涨五天。

楼市的低迷在过去几年里和股市表现类似——在“房住不炒”的政策下，2022年销售“腰斩”，跌入谷底。到今年5月17日，一天之内放出三个“大招”——大幅降低首付比例；降公积金贷款利率、取消商业贷款利率限制；设立3000亿元保障性住房再贷款，用于政府直接收购存量房用作保障房。

当时，中国多家媒体和经济学家用“史诗级”来形容政策力度，但楼市却没有止跌回升，继续在低迷的成交量下徘徊。

但这一轮对楼市的刺激，最直接的是对一线城市的“解绑”，再叠加前述的金融刺激，使经济学家更为乐观。

“这是一个积极的信号，但如果能更早实施，效果会更好。”经济学人智库首席中国经济学家苏月向BBC中文表示，“政府愿意采取行动阻止经济螺旋式下滑，而不是仅仅关注降低系统性风险。”

苏月表示，对首付比例的调整比利率的变化更为有效，所以降低第二套住房的首付比例有望促进住房升级需求，因为许多家庭需要在购买新房之前出售现有住房。这也解释了为什么今年5月对首次购房者的首付比例调整并没有明显推动此类购房需求。

“虽然首付比例已下调至历史低位，但与2015年之前的宽松周期相比，影响将相对温和。”苏月认为，不会出现2015年那种价格和成交量的繁荣。