【名家专栏】中国房屋销售暴跌 危机严重

中国的房地产危机始于一年多前，当时大型房地产开发商恒大宣布无力偿还所有债务。这一声明令恒大约3,000亿美元的负债受到质疑。由于其他人，包括个人、银行和其它机构，将这些负债作为资产持有，这也让人对其财务的可靠性（financial reliability）产生了质疑。

现在，即使是中共的领导层也应该非常清楚，这场危机是严重的。然而，中共最高决策机构政治局却没有采取行动的意愿。不采取行动，问题不会自动消失。

中国的房地产危机始于一年多前，当时大型房地产开发商恒大宣布无力偿还所有债务。这一声明令恒大约3,000亿美元的负债受到质疑。由于其他人，包括个人、银行和其它机构，将这些负债作为资产持有，这也让人对其财务的可靠性（financial reliability）产生了质疑。由于很多人购买了恒大的期房，该声明引发了人们对这些人支付房屋贷款可行性的质疑。换句话说，违约的可能性立即蔓延到恒大以外的地方，而且随着其它开发商发表类似的违约声明，这种可能性更大。然后，人们开始怀疑其他人是否有能力履行其财务义务。

如果北京及时采取行动——不是帮助恒大，而是保护人们对整个中国金融体系的信心——可能就会避免随后的问题，包括最近的住房销售暴跌。例如，中国人民银行（PBOC）通过提供廉价且容易获得的信贷，甚至可能是来自政府的信贷，让所有人放心，尽管房地产开发商出现违约，其他人可能仍会履行自己的义务，从而恢覆信心。

北京可能还会保证购房者不会失去他们已预付的期房，但政府中没有人采取任何此类行动，甚至没有半点措施，因此，危机恶化并蔓延。

7月份的销售下降只是这场持续至今、无法控制的危机的最新阶段。早些时候，金融机构不得不减少活动，直到他们能够评估自己面对的风险，以及他们面对违约的开发商和与他们有关系的其他人时的脆弱程度，而这些人也可能违约，因为他们容易直接地或通过第三方受到违约的影响。这一评估最终导致包括中国银行在内的各银行对自己的资产负债表感到担懮。与此同时，中国人开始担心金融机构，随后开始提取存款。

这一系列事件导致一些银行，尤其是中国银行，通过限制取款来保护自己。当人们取不出钱时，爆发抗议活动，以至于中共军队走上街头维持秩序。

当这些丑事不断发生时，从恒大这样的开发商购买期房的人意识到，他们不会从政府那里得到任何帮助。作为回应，他们威胁停止支付那些根本不存在的住房的房贷。当然，这一威胁引发了对一系列新的银行贷款可行性的更多质疑，并进一步削弱了人们对中国金融业的信心。因此，中国人不愿购买新房也就不足为奇了。

但迄今为止，除了中国央行小幅下调目标利率外，北京方面拒绝采取任何直接补救措施。尽管这场危机持续的时间更长、规模更大、变得比任何人（至少北京的那些高官）在去年危机爆发时所认为的都要更危险，但中共中央政治局仍坚持认为，解决方法在于省级和地方政府。