【名家专栏】中共对外投资下降 凸显经济困局

中国各个类型的企业，包括私营企业、国有企业和政府机构等，对外投资急剧下降。诚然，来自中国的数据相当粗略，由此得出的任何结论充其量也只是管中窥豹。

尽管如此，根据现有信息至少可以得出三个结论。首先，北京需要利用此前流向海外的国内资源来应对房地产危机及其相关的经济和金融问题的影响。

其次，北京和国有企业曾经投入巨额资金的“一带一路”倡议（the Belt and Road Initiative，简称BRI）项目如今遇到问题，引发了中共当局的担忧。

第三，也是最具推测性的一点是，这些趋势压倒了反向的趋势，因为中国私人投资者正在寻求各种途径，将资产转移出境。

即使不考虑其背后的含义，单看中国的对外投资总额也足以令人震惊。根据总部位于华盛顿特区的美国企业研究所（American Enterprise Institute，简称AEI）德里克‧史剑道（Derek Scissors）编制的《中国全球投资追踪》（China Global Investment Tracker，简称CGIT），中国各个类型的投资，包括来自私营企业、国有企业和政府机构的投资，在2017年达到峰值，相当于1,751亿美元。在此之后的两年里，海外资金流动缩减了约45%。在新冠疫情全球肆虐的2020年，资金流动再次下降，这在情理之中。疫情过后，2021年经济开始复苏，投资总额回升了约16%。

2021年的增长或许反映出，在北京“新冠清零”（zero-COVID）强制封锁和隔离措施的冲击之下，中国经济努力寻求振兴的机遇。然而在2022年，海外资金流动再次出现下降趋势，并持续到今年上半年，平均投资资金流出约440亿美元，比2017年的峰值下降了约75%。

诚然，《中国全球投资追踪》的数据与中国商务部提供的数据略有不同，然而两者均显示中国对外投资下降的趋势。如果说美国总统唐纳德‧川普（特朗普）的关税措施和威胁带来的不确定性令2025年的下降幅度有所夸大，那么可以肯定的一点是，下降的趋势毋庸置疑，尤其是与2017年之前此类投资的大幅增长相比。

虽然这些投资流的减少与中国整体经济和金融困境之间并没有明确的联系，但是很难否认其中存在某种联系。中国几家大型房地产开发商的倒闭以及随后的抵押贷款违约，无疑导致中国金融体系（包括私营和国有银行机构）资金匮乏，包括投资海外的必要资金。

随后中国经济活动的不足只能归咎于此类资金的可获得性。资金流的减少确实清晰地表明了中国经济和金融所面临的挑战，其严峻程度足以令众多中国家庭和私营企业由于对经济前景信心下降而萌生将资金转移到海外的冲动。