阿根廷换货币解通膨？总体经济结构性改变是关键

保守派自由主义经济学家米雷伊（Javier Milei）当选阿根廷下任总统，他标榜需以颠覆性作法重塑经济与国家治理，震撼阿根廷政坛。

阿根廷是南美洲第二大经济体，但近年来深陷经济危机，通货膨胀率高达143%，贫困问题困扰社会，米雷伊竞选时提出让饱受摧残的国家货币披索（peso）退出流通，并废除中央银行，转而采用美元作为国家货币。

该如何理解采用美元作为国家货币的政策呢？这是很复杂的问题，阿根廷的通膨越来越严重没办法收拾，阿根廷现在的利率高达118%，那很奇怪，利率提高应该是可以把通膨压下来，你看美国压通膨不就是透过提高利率的紧缩政策吗？其实美国提高利率的过程就是把资金收回来，减少货币供给。但是阿根廷利率已经一百多趴了，为什么通膨压不下来呢？

阿根廷升息无法将通膨压下有很多因素，但主要的一个因素就是民众的“预期心理”已经很强烈了，总体经济学有一个“预期心理”的概念，它很不容易预测，也不容易控制。当“预期心理”很强的时候，往往政府的政策效果会减弱或者完全被中立。

譬如说大家预期房价要涨，很多人冲去抢购，形成了集体的预期心理，市场马上就价格飙升，到一定程度的时候，政府的政策（譬如说这时候要打房）会失去效果。前两年的韩国房市就是一个例子，韩国越打房，房价越高。

所以阿根廷的情况有点像是这样，就是说人民对于披索的信心已经崩溃，民众预期物价会一直升，货币的价值越来越跌损，这时政府只是提高利率效果很有限。

所以就有提出发行一个新的换货币的方法，像非洲国家辛巴威就是这样。2006年辛巴威通膨飙到1730%，2007年达到11,000%，当时最严重时每月通膨率达79,600,000,000%。那是因为货币供给失控了，到那程度时，所有正常政策都失效了，不管是提升利率，还是限制货币供给都没效果，所以只好换一个货币。

于是2009年辛巴威宣布停用本国货币，改为采用美元等外国货币进行流通。辛巴威用这个方法通膨马上减缓，所以这个方法有人用过而且有用，但并不代表很好操作，因为第一个面临的障碍就是哪来那么多美元流通？所以辛巴威后来是多种货币流通，欧元、美元、澳元、日元等，不然没有那么多货币可以用。

但最后还是发行了一个新的货币，这个货币就订了固定的跟美元之间的兑换关系，目的用美元的信用来支撑这货币的价值。