通膨40年最严重 刘泰英：美必货币紧缩

国联准会（Fed）14日起召开今年最后一场决策会议，市场预期Fed可能加强缩减购债的力道，加速量化宽松（QE）的退场。

美国劳工部10日公布11月的消费者物价指数（CPI）年增率6.8%，创下1982年6月，39年以来最大增幅，该单位在14日再公布11月的美国生产者物价指数（PPI），同样呈现不乐观的结果，年增9.6%，创2010年统计以来新高，数据在在显示，美国的通膨问题并未缓解。

关于Fed货币政策的走向，刘泰英在15日出席台综院举办的“2022年台湾及主要国家经济展望”研讨会时强调，目前影响景气的最不确定因素，是全球可能走向货币紧缩。

刘泰英说，美国近期物价上涨得很厉害，照理说应该开始紧缩货币了，只是至今还在拖延，但即使他们今年不紧缩，“明年第二季、第三季也一定会做。”否则只会让美国对科技产业的投资，慢慢转向投资投机产业，这会使资本分配发生问题，因此美国铁定会紧缩货币，只是还不知道紧缩到什么程度。

刘泰英说，如果美国与欧洲决定走向通货紧缩，对景气的影响很大，特别是会冲击到股市。台湾的部分，目前也面临通膨问题，对于台湾的央行出不出手，他认为，这也要看美国的态度，因为台湾的资本市场里的资金很多来自美国，如果美国把资金收回去，会跟着影响到台湾的资金。

淡江大学副教授邱志昌说，美国CPI年增率的表现出乎预料，使得Fed可能调整货币政策方向，由通过无限量QE刺激经济成长，转变成对通膨的控制，“美国作为全球货币政策的决策者，政策目标会转弯。”

他说，而按照往例，Fed会慢慢收缩QE，缩减购债的规模会慢慢增加，且时间会延续半年到1年，才会开始谈升息，估可能到明年底，才会讨论升息，正式升息要等到2023年。

邱志昌说，造成美国这次通膨的原因相当复杂，首先是断链问题，供应链卡在加州港与长滩港之外，而现在还不是最坏的情况，假设遇到中国过年的停工潮，届时冲击会更大；第二是预期心理，民众因此出现恶性囤积物资；第三是宅经济的需求因疫情爆发，但明年可望被控制。

影响全球景气的，除了通膨因素之外，中国的经济状况也是一大未爆弹。邱志昌说，中国处在一个不对称的状态，目前中国的经济几乎跟世界脱轨，在全球股市上扬之际，没有看到腾讯、阿里巴巴等中国网路巨头公司有太多表现，反观台积电、联发科等台厂的股价却频创新高。