股债双暴跌 万科外部资助枯竭 再陷危机

中国房企昔日的“优等生”万科自我造血功能失效，外部输血面临枯竭，正陷入新一轮危机。

周四（27日）万科在A股和港股皆跌至新低，在债市多只债券则因暴跌超过30%触发暂停交易。市场传来的消息显示，中央政府、银行以及大股东深圳地铁都有意放弃输血，从而让万科进入市场化破产重组之路。分析认为，万科的债务重组可能会对脆弱的中国市场造成比民营企业恒大和碧桂园违约更大的影响。

周四（11月27日）万科股票和债券双双下跌。万科A股27日跌7.13%，股价创2015年以来新低；万科港股跌7.73%，创自港股上市以来新低，今年以来累计跌幅超过32%。

据Duration Finance的数据，万科2027年11月到期的离岸美元债券跌至每美元23.1美分，低于周三的每美元40美分左右，也远低于周二的报价每美元55.4美分。2027年3月到期的面值100元人民币债券则暴跌至40元，远低于周一的85元。

万科股债双跌引发恒生中国内地地产指数周四早盘一度下跌2.1%。世茂集团（Shimao Group）跌幅为4.8%。龙湖集团（Longfor Group）下跌2.1%，雅居乐集团（Agile Group）下跌1.3%。

万科公司本周三的一则公告称，公司正在寻求债券持有人批准，以推迟偿还将于12月15日到期的20亿元人民币（2.8亿美元）境内债券。

万科提请延迟偿付境内债务凸显出中国房地产开发商持续面临的现金流不确定性，并引发了更多关于房地产市场下行持续蔓延的疑问。

《华尔街日报》报导，晨星（Morningstar）分析师杰夫‧张（Jeff Zhang）说，万科的债券展期提议反映出该公司持续的流动性困境，这严重影响了其偿债能力。如果相关谈判失败，中国房地产板块的投资者情绪料将严重恶化，因为外界本预期万科不会发生违约。

本月早些时候，标普全球评级（S&P Global Ratings）将万科的信用评级从B-下调至垃圾级中的更低档CCC，称该公司的财务承诺似乎不可持续。