知乎在港上市 化解中概股美股退市风险

北京时间4月22日，在线问答社区知乎正式在香港联合交易所挂牌上市，股票代码“2390”，成为首家以双重主要上市方式回港的中概互联网公司。上市当天，知乎创始人、董事长兼首席执行官周源，知乎首席技术官李大海，知乎首席财务官孙伟等核心管理团队亮相知乎公司云敲锣仪式现场。

周源在敲锣现场致辞：“今天带着一份回家的喜悦，我们回到香港上市，对知乎来说是又一个重要的里程碑，为未来发展搭建了更稳健的平台。站在崭新的起跑线上，我们将更有底气深耕内容赛道，获得更多朋友的认可。”

知乎此次在港交所上市形式为双重主要上市，上市发行价定为每股32.06港元，共发售来自早期投资者的2600万股公司A类普通股，售股股东将收到全球发售的全部所得款项净额近8亿港币。与此同时知乎不增发新股，这也意味着知乎此次回港并无募集资金的目的。相较于“二次上市”，双重主要上市模式下，美国资本市场变动并不会影响公司在中国香港的上市地位。同时，知乎也可以被纳入港股通名单，引入A股投资者，提升股票流动性。从此举意图来看，公司在不稀释现有股权的情况下，实现了进军香港资本市场，同时也化解了目前中概股普遍面临的美股退市风险。

业内人士介绍，双重主要上市和二次上市（secondary listing）有很大区别。采取双重主要上市的公司会同时拥有在两个上市地的同等上市地位，如在其中一个上市地退市，并不影响在另一个上市地的上市地位。从上市流程来看，双重主要上市回港流程是完整的香港上市申请，而二次上市流程会简化很多，很多香港上市规则都被豁免。如果公司从二次上市升级为双重主要上市，还须经历复杂的申请和批准流程。业内人士称，继美国证监会（SEC）将多家中国公司认定为有退市风险的“相关发行人”后，寻求双重主要上市已被多家中概股公司纳入了议程。

根据3月14日知乎的最新财报，2021年知乎全年总营收达29.59亿元（人民币，下同），同比增长118.9%；其中第四季度营收10.19亿元，同比增长96.1%；并且以内容为核心的非广告业务占比达到了61%。截至2021年12月31日，公司持有现金及现金等价物总额为74亿。

不过，知乎的商业模式仍有待市场考验。其港股发行价每股32.06港元，但今日开盘直线下跌，截至发稿已跌至24.7港元，降幅22.96%，总市值82.54亿港元。

知乎创建于2010年，以问答为主的业务模式和产品形态，发展成为中国最大在线问答社区，同时也是创作者高度聚集的原创内容平台，构建了开放、健康的社区生态。2021年3月26日，知乎在美国纽约证券交易所挂牌上市。

图片来源：知乎

来源：北京日报客户端 记者 赵语涵