王赫：“实施积极财政政策”是中共的空话

日前公布的中共“2025年财政收支情况”，令人瞩目的不仅仅是全国一般公共预算收入罕见同比下降1.7%，还有全国一般公共预算支出也涨不动，只有1%，远低于4%的预定目标。中共不是口口声声要实施“更加积极的财政政策”吗？怎么自己打脸了呢？ 其实，自习近平2012年上台后，长期带病运行的中国经济终于撑不住了，增速持续下滑，当局日益倚重财政...

其实，自习近平2012年上台后，长期带病运行的中国经济终于撑不住了，增速持续下滑，当局日益倚重财政政策（货币政策越来越不起作用），将其作为宏观调控的主要手段，喋喋不休的讲要“发挥积极财政政策作用”。

然而，却遭遇至少如下三大制约因素：（1）财政收入整体下行，显着偏离GDP增速（参见王赫：中共“十五五”公共预算收入的增收困境）；（2）财政收支缺口越来越大（2016年，全国一般公共预算收入159,552亿元，支出187,841亿元，缺口28,289亿元；全国政府性基金收入46,619亿元，支出46,852亿元，缺口233亿元；两者合计28,522亿元。但到2025年，该缺口超过11万亿元，几乎翻了四倍）；（3）政府债台高筑。

这里就政府债台高筑多说几句。“十三五”（2016-2020），政府债务余额增加了20万亿（其中，中央财政国债余额，2015年末为106,599.59亿元，2020年末增至208905.87亿元；地方政府债务余额，2016年为15.32万亿元，2020年为256615亿元）。“十四五”（2021-2025），政府债务余额至少增加了37万亿，其中，地方债增加了29多万亿（截至2025年12月末，全国地方政府债务余额约为54.82万亿元），几乎是十三五的三倍；而国债至少增加17万亿（截至2025年6月末，托管余额为37.2万亿）。“十四五”政府债务余额增加额几乎是“十三五”的两倍，够惊人吧。

与此相应，全国一般公共预算中的债务付息支出激增，从2016年的4991亿元飙升至2025年的13491亿元，翻了3倍多（见表1）。

表1：2016——2025全国一般公共预算中的债务付息支出（亿人民币，%）

需要指出的是，（1）这里的债务付息，仅仅针对国债与地方政府一般债的付息支出，不包括庞大的、利息更高的地方政府专项债（政策规定，地方政府专项债的本息由专案自身的收益支付）。（2）以上政府债务还只是政府法定债务，不包括比这更庞大的政府隐性债务。

以上这三条导致2020年之后中国经济遭疫情重创，很需要财政支出的重大刺激，但中共却没有出台2008年“4万亿计划”那样的政策。非不想也，是不能也。