物价普遍上涨，美联储面临加息压力

据英国《经济学人》报道，如果一个美国老百姓在上个月看准时机购入新沙发，晚上坐在新沙发上喝啤酒，那他很幸运了。家具和啤酒的价格都比几周前便宜了不少，但不幸的是，他也可能苦恼地发现，几乎其它所有的东西——房租、汽油、食物，甚至沙发旁边那株新绿植——通通都涨价了。经济学家开玩笑说，通胀的最佳水平是人们注意不到。美国的通胀情况正变得越来越明显。与2020年同期相比，10月的消费者价格指数上升了6.2%，创下30多年以来的最高纪录(见表1)。

中国日报网12月6日电 据英国《经济学人》报道，如果一个美国老百姓在上个月看准时机购入新沙发，晚上坐在新沙发上喝啤酒，那他很幸运了。家具和啤酒的价格都比几周前便宜了不少，但不幸的是，他也可能苦恼地发现，几乎其它所有的东西——房租、汽油、食物，甚至沙发旁边那株新绿植——通通都涨价了。经济学家开玩笑说，通胀的最佳水平是人们注意不到。美国的通胀情况正变得越来越明显。与2020年同期相比，10月的消费者价格指数上升了6.2%，创下30多年以来的最高纪录(见表1)。

随着通膨加速，经济学家和官员们争论这是否只是一个暂时的现象——反映了供应链的过度紧张——还是一个更持久性的问题。这远不止是一场学术辩论。如果通胀是暂时的，那么美联储应该做的是究其本质，意识到提高利率可能会弊大于利。然而，如果通胀居高不下，美联储则有责备干预。10月物价的大幅上涨使这场辩论倾向于“持久派”（一些人这么称呼它），给美联储施加压力。

可以肯定的是，美国总体的通胀很大程度上仍可归因于新冠疫情后经济复苏的不稳定性(见下图表2)。例如，随着油价飙升，汽油价格比去年上涨了50%。二手汽车比去年贵了26%，半导体短货导致新车生产效率降低，二手车需求上涨。从澳大利亚到英国，全球物价都在上涨。

然而，关于供应链问题将会得到解决的乐观情绪现不复存在。美国的通胀情况甚至比其他国家更为严重，这是由于美国经济强劲反弹，带来的刺激性支出助长了需求。物价压力正不断增加。剔除不稳定的食品和能源价格，10月核心通货膨胀指数同比增长4.6%，是过去25年趋势增长率的两倍多。不断上涨的租金表明，高通胀将持续到2022年。随着工资也正以多年来最快的速度增长，人们越来越担心会出现一个反馈环，即更高的工资会带来更高的通胀。

事实上，在美国，工资和物价呈螺旋上升的可能性很小。财政赤字的大幅缩减将限制未来几个季度的增长。而且，最关键的是，投资者仍期望美联储在必要时采取明确的紧缩措施，这也是长期债券收益率没有太大变化的原因。上周，美联储宣布将开始减少每月的资产购买行动，这是解除其在新冠疫情最严重时实施的超宽松政策的第一步。几家知名银行将加息预测提前。例如，高盛此前曾预计美联储会等到2023年再提息；而现在，它预计美联储会于明年7月开始实施两次加息。不过，这些预期跟正常时期相比要不确定得多。在过去一年里，美联储自身在低估通胀趋势，因此它向紧缩政策的转变可能会令人感到唐突。

从政治层面来看，这一领域对美国总统拜登来说危险重重。在本周，美国几十年来最大的基础设施投资法案获得通过，这个不错的开端让他有了可吹嘘的资本。11月10日，在通胀数据公布不久后，他转而采取防御姿态。他说：“通货膨胀对美国人的经济利益造成了损害，扭转这一趋势是我的首要任务。”拜登政府正试图清理港口的一些积压货物，提高零售商进货效率，也许能缓解一些压力。拜登还指出，天然气价格——造成10月通货膨胀的一大因素——在最近几天有所下降。

然而，通胀最终还是不受拜登的控制。要掩盖全球性短缺这一事实，美国政府只能做这么多了。美联储可能会在不久后被迫提息这一消息，对拜登来说并没有什么安慰。从历史上看，当央行采取收紧紧缩政策时，经济增长周期往往就会结束，因此，如今的物价压力可能预示着接下来的经济形势也不容乐观。

（翻译：孔珍珍 编辑：王旭泉）