比亚迪等车企净利暴跌 中国新能源车由盛转衰

中国新能源车产业在官方多年补贴与政策扶持下高速扩张，但最新财报揭示产业正全面步入“盛极反转”，从产能过剩、需求转弱、价格战恶化到钜额亏损，多重问题爆发。专家指出，此“政策后遗症”产业问题，若无技术突围，恐陷入如钢铁业般长期亏损与结构性失衡的困境。

专家指出，此“政策后遗症”产业问题，若无技术突围，恐陷入如钢铁业般长期亏损与结构性失衡的困境。

2025年第三季财报显示，中国主要电动车企业几乎全线承压。

据财报数据，比亚迪第三季营收1950亿人民币、年减3.05%，净利大跌至78.2亿、衰退32.6%，显示其高速成长阶段已明显放缓。

理想汽车交付量大减39%，营收年减37.4%，由去年同期的28亿人民币纯利转为6.2亿亏损，大幅恶化；蔚来与小鹏分别录得37亿人民币与3.8亿的亏损。零跑虽然销量翻倍，但获利低于预期65%，反映“量增不等于赚钱”已成为产业常态。

财信传媒董事长谢金河指出，2025年的季报大致揭露完毕，中国主要电动车厂比亚迪净利同比衰退近33%，而原来有获利的理想汽车也出现亏损，交车量也开始出现衰退，看起来是“从盛极的时代开始走下坡”。

自2025年第三季起，中共地方政府陆续停止部分购车补贴，使需求再度下滑。小鹏因持续亏损股价下跌10%，零跑虽然销量提升但获利大幅低于预期，市场对“卖得越多、亏得越多”疑虑升温。

另有车企为保销量而自行推出补助，例如吉利提供最高1.5万人民币优惠，理想、小米亦采行相同策略。

然而在电池成本上升与折扣堆叠的压力下，EFG资产管理基金经理Daisy Li对彭博表示，企业毛利率将持续承受“逆风”，即便官方强调“反内卷”，仍无法遏止价格战。