恒大佳兆业面临债务最后期限，中国房市走向清算

恒大和佳兆业必须在数日内支付数亿美元。北京试图安抚市场，但暗示可能会让恒大破产。这两家房企的困境可能令政府陷入两难，也考验其处理经济威胁的能力。

随着中国恒大集团和另一家陷入困境的房地产开发商支付数百万美元债务的最后期限到来，中国负债累累的房地产市场正在进入算总账的时候，这对中国政府的说法构成了考验，它称其有能力处理经济面临的威胁。

恒大的总债务在3000亿美元以上，为了避免债权人逼债，恒大需要在美国时间本周一结束时筹集到8200万美元的现金。这家开发商曾在上周晚些时候表示，无法如期支付另一笔2.6亿美元的款项，投资者认为这意味着恒大正开始走向最终的倒闭。周一，亚洲股市的恒大股价下跌了20%。

另一家陷入困境的开发商佳兆业集团必须在周二向债券持有者支付4亿美元，该集团此前表示，它提出的债券交换方案未能在上周得到足够多投资者的支持。

几个月来，随着开发商越来越难弄到现金偿还飙升的债务，中国房地产行业一直让全球股市处于紧张状态。购房者需求放缓、许多城市房价下跌，以及中国政府打击银行过度放贷的做法，都让开放商的现金流受阻。

中国的房地产开发商本月将有13亿美元的美元债券到期。据高盛估计，到明年4月，这个数字将跃升至170亿美元。

如果恒大和佳兆业无法按时支付，中国领导人可能会发现自己处于两难状态。如果允许大公司突然倒闭的话，有可能破坏房地产市场和金融体系稳定。但如果施以援手，则可能发出一种信号，那就是政府将出手救助背负巨额债务的房地产公司。

广州的佳兆业广场。2015年，该集团成为首家违约的中国开发商。 The New York Times

“监管机构现在左右为难，”麦格理集团的首席中国经济学家胡伟俊说。

“如果他们出手，未来肯定会有更多过度冒险的行为，”胡伟俊还说。“如果他们不出手，房地产市场的低迷将给经济带来更大的痛苦。”

中国领导人手头拥有一大批工具来停止恐慌，包括对银行和金融部门的严格控制，以及不让媒体头条出现令人震惊的新闻的能力。尽管如此，当局正在为遏止破坏采取额外措施。

周一，中国银行业监管机构降低了银行以备不时之需的存款准备金率，在房地产市场陷入困境、经济增长出现放缓迹象的情况下，让银行有更多的放贷能力。中共中央政治局周一强调，政府应该“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”。