全球投资者重估中国市场 放弃长线增长期待

曾押注中国经济繁荣的全球投资者，如今正纷纷放弃对中国长线增长的期待，转而采取更谨慎的策略，更倾向短期获利，而非耐心等待长线回报。

去年，中共政府推出刺激经济措施的力度远不如预期，经济复苏乏力，加上投资者对未来前景的不确定性，使市场情绪趋于保守，股市表现持续低迷。

高盛（Goldman Sachs）中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau）直言：“现在投资者把中国当成一个交易市场。如果出现利好催化剂，资金会迅速涌入，但过不久，又会套现走人。”

他补充道，客户普遍持观望态度，尤其是在川普（特朗普）政府的对华政策仍不明朗的情况下，投资者不愿意轻易进场。

去年9月，中共政府与监管机构释放刺激信号后，沪深300指数（CSI300）在短短两周内飙升。然而，北京最终公布的政策却缺乏细节与实施计划，市场因此大感失望。中共仅提出推动地方债务重组与扩大融资规模，但没有具体的落实步骤。

根据高盛的报告，去年10月，对冲基金大多在股市短期飙升后迅速撤离。美国银行（Bank of America）对基金经理的调查则显示，仅10%的投资者预计中国经济在一年内会增强，这一比例远低于去年10月时的61%，而近四分之一的受访者选择减持中国资产。

随着人民币汇率再度逼近金融危机后的低点，债券市场的涨势重新启动，而沪深300指数的涨幅已有一半蒸发，整体市场仍处于长达四年的熊市，指数甚至回落至十年前的水平。今年1月，该指数已下跌3%，而自两年前中国疫情后重新开放以来，股市累计下跌7%。

影响长期投资的一大挑战，是不确定性日益升高的宏观经济环境。市场普遍认为，美国对华关税措施仍将推出，而北京的经济刺激政策依然模糊不清。

汇丰（HSBC）亚洲研究主管周淑芬（Joey Chew）表示：“中国内部经济问题与外部风险，使人民币的前景变得异常棘手。如果能看到更明确的财政刺激措施，或许能够提振增长，但目前资本外流仍在持续。”