俄乌情势紧张 法人提三大剧本

俄乌情势紧张，美股狂泻，同样影响台湾14日股汇市。投顾法人研拟三套剧本应战，概率最高的是俄罗斯与美国、北约取得部分协议，届时国际股市仍出现震荡。至于对台湾的影响，法人认为，对我保险业冲击较大。

台股在14日收跌313.27点，新台币收在27.873元，贬2.7分，创近3个半月的新低纪录。而据金管会公布的统计，台湾金融业对俄罗斯曝险2090.85亿，加上乌克兰，合计曝险金额新台币2291.71亿，对台湾有一定的影响。

台新投顾在14日研拟三大剧本，分析俄乌局势对市场与景气的短期影响。首先概率最高的是俄罗斯与美国、北约取得定期磋商等部分协议，让事件由急转缓 ，双方维持恐怖平衡，这会对市场带来三大影响，包括：国际股市震荡，防御、能源股表现较佳；美公债利率箱型整理，波动加大；原物料价格高档震荡，美通膨问题延续。

第二套情境是美国与北约全盘接受俄罗斯的安全保障条约，俄罗斯军队撤离俄乌边境，这发生概率比较低，带来的影响是国际股市大涨，科技股领涨；美公债利率先升后降；黄金、原油、农产品、天然气等原物料的价格拉回，美通膨压力稍舒缓。

第三套情境则是俄罗斯入侵乌克兰，美国与北约卷入战事，美国切断北溪二号天然气管，对俄罗斯进行金融制裁，而俄罗斯切断晶片关键材料供应，发生概率估较低。这会使得国际股市大跌，科技股领跌；美公债利率先降后升；原物料价格大涨，美国停滞性通膨概率升高，市场认为这是较为严重的状况。

他们认为，对台股的影响，由于台股虎年开市第一周表现强势，站回所有均线，弹道了3月份台股年报将陆续公布，国际市场再次关注联准会动作，加上俄乌局势紧张，因此预期盘势将随时序推进于高档转区间震荡，后续关注俄乌局势、财报展望及近期美国总经数据。

凯基投顾则认为，过去两年高基期及新冠肺炎疫情驱动的数位经济动能退去，预期2022年上半年，台股企业获利恐将转为衰退。

另外，投顾法人说，由于俄乌冲突等地缘政治风险高涨，加上OPEC+增产幅度低于预期，而美国产量也因风雪受阻， 库存持续在低档徘徊，带动短期油价持续攀升。油价上涨有利整体塑化类股表现，并加剧年后泛用树脂回补库存力道。

凯基投顾表示，俄罗斯入侵乌克兰的地缘政治风险也逐渐加大，其中布兰特原油今年以来已因此大涨近2成。油价大涨将引发通膨，进而带动联准会加速紧缩政策，地缘政治与联准会升息的共伴效应，可能对股市造成进一步压力。