人民币贬值对中国决策者构成挑战

自美国当选总统唐纳德·特朗普获胜以来，中国货币人民币的币值跌落，金融专家质疑中国政府为何没有采取更多措施来捍卫人民币。

在星期三(11月20日)收盘的市场，7.24元人民币兑换一美元，而美国选举日那天是7.09元兑换一美元。 “过去几周美元普遍走强，这在一定程度上是对唐纳德·特朗普胜选的反应，也是对美国经济数据走强的反应。这两方面的事态发展都导致投资者降低了对美联储降息的预期，”伦敦凯投宏观(Capital Economics)首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)表示。

出口战略 一些经济学者认为，北京故意允许人民币汇率下滑，以加强中国的出口前景。特朗普承诺对所有中国商品征收60%的关税。 威廉姆斯说：“较弱的货币还可以作为安全阀门，降低国家出口货物的价格，从而冲抵关税影响。” 据国营的《环球时报》说，中国的决策者坐拥世界最大储备，高达3.26万亿美元。虽然这有缓冲震荡的作用，但是北京不愿意为了捍卫人民币而动用太多的储备。 美国外交关系协会(CFR)高级研究员、国际经济事务主任本·斯泰尔(Benn Steil)说：“中国人民银行不会希望为了把人民币维持在当前水平而耗费外汇储备。” 斯泰尔说：“中国人民银行能够减缓人民币贬值，但市场压力终将胜出--如果不是在未来几周，那也是在未来几月。” 斯泰尔说，特朗普征收大规模关税的计划将使美国利率维持在较高位，进而减少美国用于购买进口商品的外汇需求。 他说：“这两种效应都将推高美元的价值，并压低美国贸易伙伴的货币价值，尤其是中国。” 然而，人民大学的王文说，人民币将消化最初的震荡，并在明年之后开始回升。 “目前，中美竞争已到关键时期。但是从长远来看，中国不会输，人民币也将开始升值，”他说。他补充说：“时间在中国这一边。” 斯泰尔指出，中国面临的最大风险是资本外逃加速--在中国居民对国内经济失去信心之际，他们将资金移向海外而没有列入记录。 他说：“这将损害中国刺激家庭国内消费的雄心，而这是在中期之内把中国经济稳定下来的唯一途径。”

人民币疲软还将降低外国投资者对中国经济的信心，同时妨碍北京推动人民币国际化的长期努力。 据路透社报道，高盛(Goldman Sachs)预计出口以名义美元计算明年将下降 0.9%，主要原因是关税增加。 高盛说：“然而，国内宽松和货币贬值应会部分冲抵关税影响。”高盛预计到2025年底，人民币兑美元的汇率将跌至7.50元换一美元。