中国地产商万科前三季度亏280亿 负债3629亿

中国昔日地产龙头万科集团陷入深度困境。2025年三季报显示，公司前三季度净亏损280.2亿元，销售额同比暴跌44.6%。面对3,629亿元有息负债和仅656亿元现金的严峻局面，万科已完全依赖大股东深铁集团的持续借款维持生存，同时大举出售资产“断臂求生”。

万科10月30日公布的三季报显示，今年第三季度实现营业收入560.7亿元（人民币，下同），同比下降27.3%；归母净利润亏损160.7亿元，同比下降98.61%，单季度亏损额度超过上半年整体亏损。

今年前三季度营收1,613.9亿元，同比下降26.6%；归母净利润亏损280.2亿元，同比下降83%，降幅较上半年持续扩大。

亏损背后是盈利能力崩塌。房地产开发业务整体税前毛利率仅为7.8%，而税后毛利率更是低至2.0%，这意味着万科卖房几乎不赚钱。

雪上加霜的是，报告期内万科新增存货跌价准备91.93亿元，期末存货跌价准备余额已累计达227.32亿元。此外，部分资产交易和股权处置价格低于账面价值，进一步拖累业绩。

截至9月底，万科资产负债率攀升至73.5%，有息负债高达3,629.3亿元，但货币资金仅有656.8亿元。公司在报告中罕见坦承：“销售持续下滑，整体经营形势十分严峻，资金紧张局面进一步加剧，债务偿还面临较大压力。”

作为万科的核心业务，房地产开发仍深陷泥潭。数据显示，今年1—9月，万科累计实现合同销售面积775.1万平方米，合同销售金额1,004.6亿元，同比分别暴跌41.8%和44.6%。

尽管“十一黄金周”销售表现尚可——在无新盘推出的情况下实现认购金额47.7亿元，目标完成率达137%，但单月亮点难掩全年颓势。截至9月底，万科已售未结资源达1321.6万平方米，对应合同金额约1,548.1亿元，显示大量销售收入尚未转化为现金流。

与三季报同日公告的，是深铁集团对万科的第11次借款支持。此次深铁将向万科提供不超过22亿元借款，专门用于偿还公开市场债券本息，借款期限不超过3年，且可在深铁同意下延展。