【名家专栏】中国出口商拒持人民币

今年3月，中国出口同比下降7.5%，这对中国经济来说是个坏消息，对那些希望抛售人民币的人来说尤为糟糕，因为出口是获得美元的主要途径之一。此外，尽管借贷成本仅为1.5%，但中国企业表示，他们无法获得足够的回报来支付利息。

自2014年以来，美元对人民币持续走强，2014年，人民币兑美元汇率为6.1比1。美元兑人民币汇率突破7是心理关口，中共政府希望避免这种情况发生。然而，在过去的一年里，美元兑人民币汇率始终保持在7以上。

人民币贬值的好处在于出口变得更便宜。现在1美元可以兑换更多人民币，因此以人民币计价的商品对美国人来说更划算。但问题是，中国进口必须以美元支付，这几乎包括所有的商品和能源。

因此，人民币疲软使中国工厂购买原材料，以及为机器提供动力的成本增加。

出口商和其他商人正试图持有人民币以外的现金，只兑换他们需要的货币。他们看空人民币有两个原因﹐首先，中国经济没有显示出很快复苏的迹象，过去一个月的指标略微向好，工厂活动略有回升，但这并非趋势。而仅凭制造业略微回升还不足以为数百万名失业青年创造就业机会。

今年3月，中国出口同比下降7.5%，这对中国经济来说是个坏消息，对那些希望抛售人民币的人来说尤为糟糕，因为出口是获得美元的主要途径之一。此外，尽管借贷成本仅为1.5%，但中国企业表示，他们无法获得足够的回报来支付利息。

人民币复苏希望渺茫的另一个原因是，美元汇率居高不下，而且在可预见的未来很有可能继续保持高位。当美国利率处于高位时，就像近一年以来的情况一样，美元就会升值。随着投资美国变得更加有利可图，资本通常从中国和其它国家流出。中国投资者可以将美元存入美国赚取5%的利息。然而，如果他们把钱兑换成人民币存到中国的银行，只能获得1.5%的利息。

资本流出中国和其它国家﹐转而流入美国，导致人民币和其它货币贬值，同时美元进一步走强。如果利率下调，美元可能会贬值，然而，鉴于美国持续的通货膨胀，美联储不太可能降息。因此，明智的资本投资正从人民币转移到美元或黄金。

中国人民银行增加了黄金购买量，中国公民也开始购买珠宝，用现金购买黄金，避免持有不断贬值的人民币。黄金也被视为中国股市的一个替代品﹐过去三年，中国股市市值蒸发了约6万亿美元。中国人民银行已连续17个月增持黄金储备，需求的增加导致金价屡创新高。黄金价格上涨对中国的银行和投资者来说是个喜忧参半的消息，他们不得不用贬值的人民币来购买价格飙升的黄金。