股海篩選/首佳科技擬海外併購 值得關注\徐 歡

　　上周資金持續流入港股，新股頻頻上市且賺錢效應明顯，或吸引更多資金持續流入，近期關注到一家小而美的製造業公司首佳科技（00103），其戰略升級以及海外部署可看高一線。

　　首佳科技近期順利完成第二輪供股計劃，以「20供3」基準募集1.46億元，疊加2024年首輪供股，累計融資2.77億元。此次供股獲大股東首鋼集團全額認購及戰略投資者Redamancy.Z超全額認購，市場認可度顯著，反映資本對其「技術＋全球化」雙輪驅動戰略的信心。資金將重點投向存量產能技改、自動化升級及海外擴張降本增效，進一步鞏固公司在高端鋼簾線領域的技術壁壘。

　　首佳科技深耕高附加值產品研發，ST/UT鋼簾線佔比已提升至超40%，契合電動車輪胎輕量化趨勢。公司手握百餘項專利，研發費用率長期維持在4.5%左右，技術優勢助力其客戶覆蓋全球TOP 10輪胎製造商的90%。此次供股資金支持的降本增效項目，有望進一步優化毛利率，對沖行業價格競爭壓力。

　　鋼簾線行業在亞洲普遍供過於求，但歐洲、美洲、中東、非洲市場供需缺口明顯。首佳科技以此為契機，積極拓展海外市場，出口佔比已近40%，並以海外建廠與併購雙線推進，管理層透露，目標是實現海外收入佔比過半。東歐作為優先建廠考察地區，具備政策友好、勞動力充足、運輸與市場接近、原材料供應充分等多重優勢，為中長期出口營收擴張提供空間。此外，公司積極與歐洲多家國際輪胎企業深化合作，開發新產品、新客戶，提升海外銷售滲透率，進一步鞏固「中國製造＋國際品牌」的戰略定位。

　　值得一提，公司於去年啟動五年穩定派息計劃，承諾每年派息不少於4000萬元，去年實際派息約4019萬，派息比率106.25%，反映管理層對公司未來盈利能力的信心。

　　首佳科技通過兩輪供股，強化資本結構，推動技術改造與全球化布局。在行業格局變動與高端產品需求上升的背景下，公司正從周期性的傳統製造商向成長型高端供應商轉型。建議關注其海外併購進展及ST/UT產品滲透率提升，現價目前不足淨資產，在汽車供應鏈產業內，具備顯著安全邊際，中長期看估值重塑空間廣闊。