樓市智庫/美加息周期料年中收尾\中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁 陳永傑

　　圖：美國通脹仍然偏高，聯儲局認為需要繼續加息，而幅度則可以調整。

　　美國聯儲局加息0.25厘，聯邦基金利率目標範圍升到4.5厘至4.75厘，連續兩次縮減加息幅度。聯儲局主席鮑威爾在議息後記者會多次提到，通脹回落速度快過預期。筆者依據美元利率期貨走勢預期，再加多一至兩次息0.25厘，今個加息周期就將完結。

　　聯儲局指出，持續加息做法合適，在決定未來加息幅度時，將考慮累積緊縮程度、政策滯後效應、經濟及金融發展等因素。聯儲局重申政策框架，包括2%的通脹目標，並將按計劃持續縮減資產負債表。聯儲局還表示，通脹經已有一定程度放緩，仍然偏高。俄烏局勢加劇全球不確定性，並高度關注通脹風險。聯儲局提到近期指標反映開支及生產溫和增長、就業增長強勁、失業率維持低企。

　　鮑威爾指出，美國通脹仍然偏高，故此需要繼續加息，惟減慢加息步伐可讓當局檢視加息過程。聯儲局無意過度收緊政策，但利率仍未達到足夠限制性水平，委員認為未到暫停加息時候，正在討論暫停加息前仍有多少次加息。

　　鮑威爾又謂，3月會議將更新對加息路徑的評估，仍未就最終利率作出決定，關注現時至3月公布的經濟數據，同時又預料今年經濟增長放緩，如果經濟大致符合預期，通脹更快下降，今年不太可能減息。鮑威爾相信即使激進加息，經濟仍能夠軟着陸，認為有方法可以讓通脹重返2%的目標，同時不會令經濟大幅下滑和失業率急升。

　　聯儲局公布加息之後，美國國債孳息率急跌，10年期債息曾跌穿3.4厘，低見3.387厘，下跌14.2個基點，紐約尾市徘徊3.4厘附近。兩年期債息下試4厘水平，低見4.084厘，下跌12.3個基點。30年期債息低見3.532厘，回落12.9個基點。