樓市智庫/擔憂經濟衰退 美加息料放緩\中原亞太區副主席兼住宅部總裁 陳永傑

　　自年初起，美國經濟有減弱跡象，且愈來愈明顯，筆者認為有必要減慢加息。聯儲局前副主席、普林斯頓大學經濟學教授布林德認為，美國明年經濟陷入輕度衰退機會達到50%至60%。他並指出，今年經濟仍可望保持增長，明年初才可能出現收縮，收縮幅度應屬溫和，相信最好結果是聯儲局在加息應對高通脹的同時，只會導致美國經濟溫和增長而非大幅衰退。

　　聯儲局主席鮑威爾首度承認，通脹高企及外部經濟疲弱，可能拖累聯儲局力求避免美國陷入經濟衰退的努力。他早前表示，聯儲局加息的同時，美國經濟有望實現軟着陸。但這個兩全方案可能會受到中國及歐洲經濟放緩的衝擊，能否實現軟着陸，不在美國所能掌控。全球正發生重大地緣事件，將對明年以致未來經濟影響甚深。

　　亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克警告，如果聯儲局猛烈加息，可能導致美國經濟發生重大混亂。博斯蒂克今年在公開市場委員會並沒有貨幣政策投票權，他不止一次的表示支持鮑威爾暗示6月及7月各加息0.5厘的倡議。但博斯蒂克最近說，聯儲局可考慮在9月暫停加息，視乎通脹走勢再決定下一步行動。博斯蒂克撰文重申，美國貨幣政策要回復正常化以壓抑高通脹，但須避免魯莽行動。當局在決定貨幣政策時，要謹慎評估新冠疫情、俄烏衝突及供應鏈樽頸等因素，都可能對經濟造成不良效應。

　　聯儲局6月起縮減規模多達9萬億美元資產負債表，紐約聯儲銀行有關公開市場操作年度報告提及，聯儲局資產持有量如何演變的相關訊息。該銀行預期，至2025年中，聯儲局將會縮表約2.5萬億美元，規模降至約5.9萬億美元，屆時可能會暫停縮表步伐，以維持充足銀行儲備。

　　美國經濟轉弱，並非空談，其今年首季經濟增長修訂為收縮1.5%，差過市場預期。4月份二手房屋買賣合約指數，按月下跌3.9%，為兩年來最低，跌幅亦大過市場預期。筆者認為，美國經濟有放緩跡象，聯儲局加息對付通脹亦要步步為營，有減速需要，以免出手過重，對經濟打擊會相當嚴重。