樓市智庫/去庫存未完 現樓主導一手市場\陳永傑

　　圖：現樓受追捧，有助加速去庫存，緩解一手貨尾供應壓力。

　　特區政府最新數字顯示，未來幾年新盤供應量跌至10.1萬伙，創近十一個季度新低，更比高峰期少了超過一萬伙，差不多「蒸發」了整個沙田第一城。

　　房屋局每季都會公布「私人住宅一手市場供應」，包括已批圖則但未動工「俗稱熟地」、施工中、已建成但未售出單位。本季（截至2025年6月30日）最新數據是10.1萬伙，按季減少4000伙，連跌五個季度，是自2022年三季度以來最少供應。相比去年初歷史高位11.2萬伙，跌幅近一成。

　　供應下滑，源頭不難發現。今年二季度私人住宅施工量僅錄2500伙，為三年新低，按年大減逾七成，反映發展商建屋意欲明顯轉弱。同季已批出土地但未動工的單位亦降至約1萬伙，較首季少2000伙。這批「熟地」理論上可隨時動工，惟未見實際行動，反映發展商普遍審慎，延後推展。高息環境令融資成本上升，加上建築費高企、人手短缺等，進一步壓縮利潤空間。

　　此外，一手貨尾按季減少約1000伙，惟目前仍逾2.7萬伙待售。以每年吸納量約1.5萬伙計算，清理庫存尚需近兩年，致令發展商傾向採取「先去庫存、後起樓」的策略。隨着一手供應自高位回落，發展商亦積極去庫存，樓價壓力將得以減輕，甚至有機會為樓市帶來溫和支持。

　　即買即住 即收租