指點金山/美債風險增 黃金上望3410美元\文 翼

　　圖：美國債務問題困擾市場，貴金屬價格料受支持。

　　上周美匯下跌，國際原油震盪微跌，現貨黃金曾強勢上漲至3365美元。美聯儲對經濟前景謹慎、穆迪下調美國主權信用評級、特朗普關稅政策不確定、稅改財政風險與美聯儲降息預期等因素持續支撐貴金屬。本周除留意貿易政策、美聯儲官員表態、地緣局勢外，還需密切關注美聯儲5月會議紀要、美國初請失業金人數、第一季度實際GDP、4月核心PCE物價指數及5月密歇根大學消費者信心終值等關鍵數據，將對金融市場產生較大影響。

　　穆迪下調美國主權信用評級至「Aa1」，指其預算赤字持續膨脹；美聯儲官員普遍表態需觀察經濟前景，暗示調整利率或需等待3到6個月，貨幣政策路徑不明，雙重因素對美元造成壓力。特朗普減稅法案在眾議院驚險通過，預期未來十年新增3.8萬億美元債務，財政赤字貨幣化預期拖累美元，推動30年期美債收益率升至19個月高位，20年期美債標售遇冷，部分資金轉向黃金。美財長稱關稅威脅旨在推動談判，並撇清美元、美債波動與稅改關聯，講話後美債漲、美元跌，黃金再獲提振。

　　市場普遍預計，關稅貿易緊張局勢、美聯儲貨幣政策動向、地緣政治風險及美國債務問題，將持續支撐貴金屬走勢。日內瓦會談後，美中關係雖現緩和跡象，但部分領域衝突仍難以避免，美國針對性限制中國獲取先進技術，中國或加強稀土出口管制作為反制，雙方矛盾仍存。本周焦點集中於關稅博弈及美國宏觀數據，其經濟前景將決定美聯儲貨幣政策路徑，為現貨黃金走勢提供指引。

　　技術分析，黃金短期阻力位3410至3467美元，突破3467美元則上攻機會大增；支撐位3260至3305美元，調整若不破3260美元望繼續上攻。

　　（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）