實戰攻略/增持科網H股 減持美股
Ta Kung Pao
在談到配置策略話題時,王勝明言,年初市場波動後,股票資產的估值壓力已明顯紓解,但其趨勢性向上勢頭仍待基本面向上信號的確認,以及美元流動性壓力的紓解。由於當前市場環境仍具高度的不確定性,策略上應重視「低相關性的多樣化投資」。配置結構上,不妨增配估值性價比較合理的港股科技股,並減配估值性價比依然較低的美股。
數據顯示,一季度港股呈現跌宕起伏格局,儘管季線收跌5.99%,但2、3月港股波幅高達29.13%,為近10年來振幅最大的季度。美股方面,儘管3月後美三大股指出現一波強勢反彈行情,但整個一季度道指、標普指數季度累計跌幅均逾4%,納指回撤幅度亦超9%,錄2020年疫情爆發以來最差季度表現。
王勝指出,從歷史經驗看,港股與美元走勢存在較強的「負相關性」,即港股的趨勢性走強,往往要以「美元的趨勢性走弱」為前提,且港股通常在全球經濟復甦期迎來更大的彈性。
當前市況下,港股「alpha收益(不靠系統性上漲獲得收益)」有望提高,隨着平台經濟監管政策「政策底部」的初現,可小幅增配港股科技股。
美股方面,王勝提醒說,隨着年初以來美國通脹壓力的加劇,及美聯儲政策的緊縮,美股盈利正面臨下行壓力,中性情景下,二季度美國經濟需求雖仍會偏強,但「黏性通脹」將對下半年美國需求構成壓制,屆時美國經濟可能進入「類衰退期」。他續稱,在貨幣緊縮引發的美股大幅波動回調後,美股系統性企穩條件通常以「美聯儲政策轉向」為前提,目前看二季度實現難度依然較大,「目前看,美股仍有較高的波動風險,我們已調降了今年全年美股預期收益率,建議減持美股」。
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