克服困境/疫情受控 下季經濟恢復在望

　　圖：隨着內地疫情得到有效控制，第三季度宏觀經濟料開始恢復。

　　受內地疫情散發影響，孟磊表示，瑞銀證券調降了對中國全年消費增速的預期，短期出口增速亦將承壓，基建將成為今年投資領域的最大亮點，二季度或是全年經濟的低點，隨着疫情得到有效控制，三季度宏觀經濟料開始恢復，「我們宏觀組預計，2022年全年中國GDP同比增速或在4.2%左右，較此前5%的預測值略微低一些」。

　　孟磊指出，疫情散發及相關防控措施背景下，消費短期將會承壓；出口方面，去年基數較高，近期國際地緣政治風險發生變化，今年中國出口增速相對較去年要偏弱。行業投資方面，今年製造業投資或處相對穩定狀態，房地產投資將繼續面臨下行壓力，惟基建將成為今年「穩增長」最重要的動力來源。他相信，二季度或是年內經濟低點，隨着疫情逐漸得到控制，三季度宏觀經濟料開始恢復。

　　孟磊留意到，市場短期擔憂的不在於消費或房地產領域的變化，更多在於供應鏈是否受到壓力。鑒於近期決策層正努力解決供應鏈端的問題，相信企業部門在合理、合規方式下將出現一定的復工復產。他指出，年初制定全年GDP預期目標時，並未看到新一波疫情的影響，地緣政治問題亦未進一步發酵，由於當前中國經濟遇到新的困難，決策層有必要採取積極措施。

　　人行在4月25日全面降準0.25個百分點，釋放約5300億元人民幣的長期流動性。昨日更大幅下調5年期以上LPR（貸款市場報價利率）。他判斷，未來政策仍有望出現一定的寬鬆，人行或再度降準1次或2次，但MLF（中期借貸便利）利率未必進一步下調，「政策正處在『托而不舉』的狀態，沒有必要推出大規模漫灌式寬鬆」。