美银：美联储为抗通胀 今年恐升息7码

美银在最新的报告中预测，美联储为了对抗近40年最大的通胀，很可能在2022年升息7码（一码为0.25%），2023年还将升息4次，主要反映1月美国工资同比跳升5.7%，创下近15年新高。此一预期与摩根大通执行长戴蒙在1月初的说法不谋而合。

反观期货市场一般预期，美联储2022年会升息4码，联邦基本利率升到1%以上，2023年再升息3码以上，利率达到1.8%，2024年3月利率为2.4%，然后美联储才会结束整个升息循环。

美银对美联储升息的看法比市场更激进，预期美联储在整个升息循环中将升息17码，联邦基本利率将升到4.25%，其中2022年将升息7码，2023年再升息11码，主要的着眼点是早期的快速升息将可更有效地扑灭通胀的星星之火，而不疾不徐的升息态度反而不易浇熄通胀的猛火。

去年12月，美国通胀同比激增7%，远远超过美联储的政策目标2%，凸显美联储去年维持2020年3月以来一贯的宽松政策已助长通胀温度越发不可收拾，而美联储此时转趋紧缩已有政策落后的嫌疑，加速下猛药升息或成为美联储不得不做的抉择。

CME期货市场预测，美联储在3月升息两码（或0.5%）的概率已升到近30%，反映部分市场参与者逐渐认同美银的主张。不过，部分专家担心过快的升息将导致市场短期大幅度的波动，反而成了经济动荡的乱源。

美银却主张，由于拜登政府愚蠢地推出数万亿美元的刺激政策，已引发史上罕见的通胀大海啸，美联储此时已被困在通胀的陷阱中，唯一的解决之道便是积极快速升息。

在主张美联储将积极升息对抗通胀的同时，美联储的股市策略师却认为标普500指数2022年底的目标价为4,600点，较最新的收盘价4,483点约有2.6%的上涨空间，并认为标普指数只要跌到4,000点附近，预期美联储救市（FED put）的买盘就会浮现。

标普500指数今年以来下挫5.9%，1月下旬较去年底最多下跌11.4%，同时1月份跌5.2%也是史上罕见的负面“元月行情”。股市迄今的反应显示，投资人担心美联储升息态度转趋积极，但逢低承接的力道仍然存在，反映部分投资人主张即使美联储积极升息，企业获利展望仍将持续看好。

根据美银预测，标普500指数2022年的盈余同比增长6.5%，已较2021年的48%大幅滑落。美银认为，2022年底标普500指数目标价4,600点是建立在企业估值、投资气氛、经济基本面和股价技术等多个因素的基础上，并赞同美联储此后的积极升息是股市的短空长多，还说若美联储不做任何对抗通胀的动作反而是股市更大的风险。