美聯儲：通脹回落未達預期 預告放慢量化緊縮步伐

　　會議紀要顯示，大多數美聯儲官員認為，政策利率可能處於本輪緊縮周期的峰值，幾乎所有(almost all)人認為，若經濟總體發展符合他們的預期，將適合今年某個時候降息。他們指出，「通脹下降的進程正沿着普遍預計會有些不平坦(uneven)的道路繼續進行」。其中，通脹頑固仍是最擔心的問題，他們普遍表示不確定高通脹的持續性，又指最近的數據並沒有增強他們對通脹持續下降至2%的信心。

　　部分美聯儲官員警告稱，地緣政治風險可能導致更嚴重的供應瓶頸或更高的運輸成本，從而給價格帶來上行壓力，又指這些事態發展也可能對經濟增長造成壓力。地緣政治事件或國內需求激增可能導致能源價格上漲，這屬於通脹的上行風險。

　　還有一些美聯儲官員指，部分美國經濟活動面臨的下行風險，比如亞洲大經濟體增長放緩、美國國內商業地產(CRE)市場環境惡化、美國的銀行業壓力可能捲土重來。

　　值得一提的是，根據會議紀要，美聯儲官員上月還討論了結束縮減資產負債表的可能性。美聯儲正在以每月高達950億美元的速度逐步減少其所持有的國債和抵押貸款支持證券(MBS)，這一過程即所謂的量化緊縮(QT)。儘管大多數官員認為這一進程進展順利，但他們普遍認為，鑒於2019年的市場動盪，對進一步縮表持謹慎態度是合適的。