经济正义中心：指数化万能寿险存在欺骗性销售

美国的人寿保险早已不局限于传统的身故理赔，而衍生出了一些多功能的理财产品，其中，指数化万能寿险（IUL）近十多年来发展迅猛。但人们的看法各不相同，有批评者警告说，IUL并不像销售时所说的那样，是无风险的投资，购买者也可能会血本无归。

美国屡获殊荣的调查记者埃德・李费尔特（Ed Leefeldt），一多年前在福布斯（Forbes）网站上发表了一篇题为《敲响指数型万能寿险（IUL）的警钟（Sounding The Alarm On Indexed Universal Life Insurance (IUL)》的专题报导，披露了投资IUL可能的风险。

尽管这篇报导只是针对IUL，但触类旁通，文章提出的问题、思路，当前也可以作为您评估其它保险产品的借鉴。现笔者编译成文。

指数型万能寿险与终身寿险等其它永久性寿险保单，属于同一类别。这意味着，只要您支付的保费和保单现金价值足以使保单生效，它就不会像定期人寿保险那样过期。

销售传统保单（如终身寿险）的人寿保险公司，主要投资于低风险的公司债券和政府支持的抵押贷款，这些资金将是安全的，并且每年会产生少量但可靠的回报。

指数化万能寿险保单则不同。顾名思义，它每年从保单标的债券和抵押贷款中获取利息收入，并将利息投资于一个或多个指数的期权。这些保单由保险代理销售，是炒作期权市场的一种间接方式。保险公司负责管理和购买期权，而不是投保人。投保人只是期望在保证保单投资安全的同时，获得额外的收益。

IUL保单的价值与指数挂钩。这可能包括S&P 500指数和Russell 500指数等普通指数。但资金也可能投入恒生指数、黄金指数和新兴市场指数等更深奥的指数。

期权持有者在某个时间以某个价格买入或卖出标的指数，而这个价格可以快速上涨或下跌。如果期权的运作能赚钱，回报可能会很可观。但如果期权到期时不赚钱，那么期权的投资就会损失。

因此，IUL是一种比传统保险风险更大的投资。批评者认为，这种风险并没有得到适当披露，但却由投保人承担。