注册制改革稳中求进 助力中国特色现代资本市场建设
China Daily
2022年以来,以注册制为牵引的资本市场全面深化改革持续推进,科创板、创业板、北交所注册制改革硕果累累。当前,科创板试点注册制已落地三年有余,结合我国国情,资本市场逐步探索出具有中国特色的注册制改革路径。
2022年以来,以注册制为牵引的资本市场全面深化改革持续推进,科创板、创业板、北交所注册制改革硕果累累。Wind资讯数据显示,截至2022年12月16日,A股1044家注册制上市公司累计发行募资1.17万亿元,总市值达8.71万亿元。
“注册制推动资本市场制度建设迈上新台阶,进一步健全了资本市场功能。”中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示,随着资本市场全面深化改革的持续开展,注册制将稳步推进到全市场,从而进一步激发市场活力,提高直接融资比重,建设中国特色现代资本市场,增强资本市场服务实体经济的能力。
制度、产品加速供给
注册制改革路径清晰
改革永远在路上。从科创板到创业板再到北交所,增量改革与存量改革并举,突出了把选择权交给市场的本质,为全面实行注册制积累了重要经验。
“注册制下,各个市场统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革,各项制度安排经受住了市场检验,各类产品满足了投资者多元化资产配置需求,基本达到了预期效果。”工业富联副总经理兼首席法务官解辰阳对《证券日报》记者表示。
2022年以来,制度层面,引入做市商机制,提升股票流动性。科创板做市交易于10月31日正式启动,一个多月以来,市场运行平稳,做市股票有序扩容,交投活跃度显著提升。北交所也起草了相关规则,将引入做市商实行混合交易制度;产品层面,ETF期权大幅扩容,吸引中长期资金。沪深两市相继上市中证500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权等4只产品,我国境内ETF期权产品增至7只。与此同时,科创板生物医药指数、科创板芯片指数、科创板高端装备制造指数、科创板新材料指数、科创板成长指数以及北证50指数等相继推出,进一步丰富产品标的,服务多元化投资需求。
当前,科创板试点注册制已落地三年有余,结合我国国情,资本市场逐步探索出具有中国特色的注册制改革路径。
“我国注册制改革充分考虑中国国情,逐渐构建具有中国特色的注册制框架。”解辰阳表示,从国际上看,成熟市场普遍实行注册制,但没有统一的模式。我国注册制改革是一个循序渐进的过程,体现出“稳中求进”的总基调。不是一步到位,而是结合各市场的实际情况,从增量改革到存量改革,稳步推进全市场注册制改革,逐步完善多层次市场体系。
“注册制改革更强化通过市场化的询价、定价及机构配售等机制,将拟上市公司的投资价值判断交给市场主体。合理的价值判断是资本市场定价和资源配置功能发挥的重要基础。”华夏基金首席策略分析师轩伟对《证券日报》记者表示。
董忠云认为,把选择权交给市场并不是“一放了之”,而是把更多资源从事前审批转移到事中事后监管上,压实各方责任,把好审核注册质量关,确保上市公司高质量发展。