恒大清盘艰钜 分析:中共将干预恒大国内债务
The Epoch Times
中国恒大(03333)1月29日在香港高等法院进行清盘聆讯,最终被颁令强制清盘。恒大系3只股份包括恒大物业(06666)及恒大汽车(00708)当日即时停牌。恒大清盘任务处于艰钜的局面,债权人追讨过程将会漫长。有分析认为,中共将干预恒大国内债务。
恒大过去两年陷入危急状态,是全球负债最高的房地产商,作为中国大陆房地产商爆雷的典型代表,债权人可以追回多少资金将成为其它违约开发商清盘或债务重组的重要参考。
法院向恒大发出的清盘令适用于恒大集团的离岸资产,如恒大物业及恒大汽车。但由于恒大的大部分资产都在中国国内,清盘过程会否“被为难”亦成为国际投资界关注焦点。
国际信贷评级机构标准普尔表示,恒大清盘将凸显一家大型企业清盘任务的艰钜程度,并令市场重新设定对已违约离岸市场债券的预期回收率,事件将放大衍生连带风险。
标普表示,负债高达3,370亿美元的恒大进入清盘是里程碑,但事件仍有诸多未知数,发行人的大部分资产和负债都在中国大陆,不在香港法院的管辖范围内。
标普中国企业专家Chang Li表示,假设清盘结束,离岸债券持有人每一美元面值将获得几美分。但真正收到款项可能要等待数年,而在涉及中资开发商的境外违约案件中,法庭上的现金回收率平均为2.8%,同一类型发行人的境内违约回收率为8.3%,标普预计,在恒大清盘的过程中,回收率也会呈现出类似的差距。
标普还称,恒大的境内经营实体继续致力于完成数十万套预售住宅的“保交楼”,如果母公司的清盘干扰上述任务,那么大陆房地产市场可能会遭受更大的冲击。
香港大纪元财经专栏作家财子认为,债权人绝非无知,他们明确清楚清盘风险,即有可能在变卖资产时遇上阻碍。今次由佳盛环球入禀案件,背后还有一大批债权人,不少属机构股资者,他们许多亦深知即使今天不清盘,让恒大如旧营运下去,最终也拿不回多少,再等下去、拖下去可能真的就是一无所有。
“债权人今天所做的,就像在香港打开了一个‘权利’的门,他们现在可以通过法律途径,派核数师、清盘团队去审核恒大的资产,找出那些可以变卖的资产,能卖多少卖多少,总好过最后什么也没有。”财子表示。