巴菲特公司现金仓位创新高 他在想什么

近期巴菲特不断出清持股，伯克希尔‧哈撒韦（Berkshire Hathaway）第3季持有的现金部位已经高达3,252亿美元（约人民币2.32兆、台币10.37兆），是自1990年以来的最高值；而且从2018年以来，巴菲特还首次停止回购自家股票。

“巴菲特为何不断增持现金？”成为近期投资界的热门话题。

据伯克希尔‧哈撒韦最新的第三季机构持仓报告（13F）显示，伯克希尔新增两只股票——达美乐披萨（DPZ.US）和游泳池设备公司Pool Corp（POOL.US），但仍旧大力出脱持股，包括减持苹果、美国银行、Ulta Beauty、Charter通信公司等。

近期美国大选之后，股市迎来一波“川普行情”涨势，然而，巴菲特还是逆风坚持“现金为王”的策略。这令人想起他著名的投资建议──“当别人贪婪时要恐惧，当别人恐惧时要贪婪”。

究竟巴菲特为什么要增持现金？据《华尔街日报》报导，投资分析公司DataTrek联合创始人尼古拉斯‧科拉斯（Nicholas Colas）认为，巴菲特或许确实认为现在的股票市场估值过高，即将迎来一轮深度调整，或面临彻底的熊市。

值得参考的是，评估美国股市的“巴菲特指标”（Buffett Indicator）近日攀高到209%，代表美股已严重高估。

“巴菲特指标”的计算方式是把美国股票的总市值除以美国的GDP，可判断整体股市是否过高或是过低。目前这个指标是最好的单一市场估值指标之一。巴菲特曾撰文指出，巴菲特指标在100%以下，代表股市估值合理，在70%或80%进场可能获得不错的回报，但在200%左右买进则需面对很高的风险。

另一种可能的解释是──巴菲特正在等待投资时机。这位投资巨擘可能正在考虑收购大型投资标的，为此他正在筹集资金。

根据《华尔街日报》报导，巴菲特曾在伯克希尔2023年股东大会上表示：“我们真正想做的是收购伟大的企业。如果我们能以500亿美元、750 -亿美元、1000亿美元收购一家好公司，我们可以做到。”然而，这样的好公司并不多，这也可以解释为什么伯克希尔近期没有大笔的投资支出。