号召买冰箱，而非造大桥：中国推动以旧换新，试水刺激消费新路

中国正在安排一笔超长期特别国债资金，以支持地方自主开展家用电器以旧换新计划。与以往通过政府增加投资刺激经济的惯常做法不同，这一举措旨在通过刺激家庭消费进而刺激经济，这助长了外界对北京出台更多这类刺激措施的期待。

中国国家发展和改革委员会7月25日召开新闻发布会，介绍《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的相关情况。由该部门牵头安排的3000亿元人民币左右的超长期特别国债资金中，约有1500亿元用于补贴替换旧家电、旧汽车、旧自行车和其他消费品。

路透社7月26日的一篇分析报道说，1500亿元的数额仅相当于中国经济产出的0.12%和2023年社会消费品零售总额的0.3%，并不足以实现经济增长模式向消费拉动增长的模式转型，也没法保证中国实现今年5%的增长目标。

但这足以表明，中国消费者信心指数接近历史低点所引发的担忧，正促使当局终于开始试水经济学家们呼吁已久的需求侧刺激措施，而不再一味依赖传统的供给侧刺激工具。

特别国债通常用于“战略性”基础设施和安全相关投资。

华宝信托宏观分析师聂文(Nie Wen)说：“他们正在根据经济状况的变化调整资金使用方式。这是一个重要变化。当前经济面临的最突出问题是需求疲软，因此扩大内需将成为更重要的政策选项。”

经济学家们表示，如果中国经济增长未能实现回升，本月或年内晚些时候的中共中央政治局会议可能会宣布更多刺激措施。

自2022年底解除持续三年的新冠疫情封控措施以来，中国官员一度曾希望通过刺激工业部门的增长来稳定就业市场，从而带动工资和消费的增长。

但实际结果事与愿违，工业产能的增加导致行业价格战和成本削减竞赛，从而导致工资持续低迷，就业挑战不降反增。本就因房地产行业持续低迷而备受打击的消费者信心由此雪上加霜。

中国经济第二季度未能达到增长预期，仍处于通缩状态，零售销售额和进口额显著低于工业产出和出口额。

中国在3月份就启动了消费品以旧换新项目，但此前，这些项目由资金本就紧张的地方政府资助，因此收效甚微。