分析：中国通缩迈入第三年 或已陷通缩螺旋

中国正陷入自1960年代大跃进以来时间最长的通货紧缩。目前没有任何迹象显示2025年的情况会逆转，尽管假日消费略有季节性回升，但工业和零售部门价格持续疲软，中国在2025年将连续第三年出现通货紧缩。

彭博社分析显示，中国实际感受到的通缩程度比中共官方数据显示的更为明显，日用商品价格暴跌，亏损企业的比例达到25年来最高水平。

通货紧缩显示经济供需失衡，中国大陆的房地产走势低迷使民众资产缩水，供给远大于需求，损害企业利益，进而导致裁员降薪，使消费支出下降，企业也会减少支出，使经济活动放缓，债务负担加重，这反过来又会加剧通货紧缩。

这种恶性循环称为通货紧缩螺旋，一旦形成之后就会不断自我强化。

而且，一旦通缩的负面预期形成，各种刺激措施恐怕都会失效。康奈尔大学贸易政策与经济学教授、前国际货币基金组织（IMF）中国区负责人埃斯瓦尔‧普拉萨德（Eswar Prasad）对彭博社表示，“通缩持续的时间越长，人们对经济的负面预期就越深，经济刺激措施会变得越来越难奏效。”

这一趋势也会有全球性的影响：中国廉价的出口商品可能会压低海外物价，加剧与贸易伙伴的摩擦，并对跨国公司造成冲击。

全球机构纷纷发出警告，国际货币基金组织预测，中国今年的消费者通膨率将平均为零，在近200个经济体中排名第二低。韩国央行在7月也警告称，中国可能输出通缩到贸易往来的国家。

民众实际感受到的通货紧缩比官方数据更为明显。中共官方的CPI数据（消费者物价指数）提供的商品分类资讯有限，计算方法复杂又不透明，即使这样，自2023年初以来，CPI数据一直徘徊在零附近，偶尔会出现小幅上涨。而且近年来，许多关键数据正在悄悄消失。

彭博社分析了中国36个主要城市数十种商品的价格，包括住房成本、品牌汽车、食品、杂货、消费品和服务等类别，结果显示，追踪的67种商品中，有51种的价格在过去两年有所下降，物价无疑正在下降。