全面注册制东风吹开“满园春色” 资本市场生态将进一步优化
China Daily
4月10日,随着沪深主板注册制首批企业上市,注册制改革最后一块拼图补齐。经过四年多探索,注册制改革已重塑资本市场生态和市场结构,包括投资者结构、上市公司结构、估值体系等。
4月10日,随着沪深主板注册制首批企业上市,注册制改革最后一块拼图补齐。至此,全面注册制的东风吹开资本市场的“满园春色”。
风好正是扬帆时,快马扬鞭再奋蹄。全面注册制的实施不是中国资本市场改革的结束,而是一个高质量的起点。业内人士表示,全面注册制必将有效激发市场主体活力、优化资本市场生态、进一步督促市场主体归位尽责,在A股市场结出高质量发展的累累硕果。
掀开A股市场新篇章
全面注册制带来的深刻变化,包括上市条件更加包容,发行定价更加市场化,发行全过程更加规范透明可预期,对首批平移及过会企业来说感受很强烈。可以预见,未来会有更多优秀企业在主板上市,共享改革和发展带来的红利。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对中国证券报记者表示:“全面注册制的平稳落地意味着我国A股市场开启了市场化新篇章。其一,全面注册制具有发行上市条件的多元性,具有股权结构的包容性,具有上市流程的便利性,能够吸引更多优质企业登陆A股市场。其二,全面注册制大力推动信息披露质量的提升,推动公司治理水平的提高,推动交易及退市制度的发展,推动资源配置的优化,能够促进上市公司高质量发展。”
“产业升级以及科技-产业-金融的联动依赖于资本市场的良性运作和循环。随着全面注册制落地,有限的金融资源会源源不断去支持真正优质企业做大做强,这对培养大市值以及科技密集型公司而言,应当是一个良好发展契机,有利于高水平科技的自立自强。”东方证券首席经济学家邵宇说。
重塑资本市场结构
“注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变革、刀刃向内的变革、牵动资本市场全局的变革,影响深远。”证监会主席易会满强调,与核准制相比,实行注册制不仅涉及审核主体的变化,更重要的内容体现在“理念的变化、把关方式的变化、透明度的变化、监管执法的变化”四个方面。
中国证券报记者注意到,经过四年多探索,注册制改革已重塑资本市场生态和市场结构,包括投资者结构、上市公司结构、估值体系等。
一方面,机构化进程加速。去年11月,易会满在2022金融街论坛年会上介绍,近年来,A股市场投资者结构发生积极的趋势性变化,机构投资者持股和交易占比稳步上升,个人投资者交易占比逐步下降到60%左右。另据中金公司测算,截至2022年底,机构投资者在A股自由流通市值的占比已升至56.7%。
另一方面,近年来战略性新兴产业上市公司在A股崭露头角,一大批具备硬科技、创新性、高成长属性的企业得以获得资本“活水”,进而推动“科技-产业-金融”良性循环,有力支持了实体经济发展。拓宽入口同时畅通出口,A股优胜劣汰机制逐步形成,吐故纳新的功能不断强化。