今年新增专项债发行临近尾声 投向结构将优化

截至11月末，今年下达的新增专项债额度已接近发行完毕。从投向来看，周岳表示，11月新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目和保障性安居工程，占比分别约为33.4%、22.4%和16.1%。

截至11月末，今年下达的新增专项债额度已接近发行完毕。专家认为，未来专项债的使用范围有望进一步优化，如更多用于保障性安居工程、支持绿色低碳发展等，帮助地方政府实现更多实际需求，让财政政策发挥更好效果。

发行进入收官阶段

截至11月末，地方政府新增专项债还剩1000多亿元待发行，今年新增专项债发行进入尾声。Wind数据显示，11月地方政府发行新增专项债5761亿元，略高于10月的规模。12月1日至7日，地方政府计划发行新增专项债373亿元。

中泰证券固定收益首席分析师周岳介绍，截至12月1日，财政部已下达2021年新增地方政府专项债务限额34676亿元。1至11月，剔除中小银行专项债之后的新增专项债发行33083亿元，完成95.4%。与前两年相比，今年新增债发行进度偏后置，但各月发行量较为均匀。

从投向来看，周岳表示，11月新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目和保障性安居工程，占比分别约为33.4%、22.4%和16.1%。

值得注意的是，11月26日，湖南发行了全国首单地方政府碳中和专项债，进一步拓宽了专项债的使用范围。该专项债的募投项目分别为中低速磁浮和有轨电车项目，有助于碳减排、标准煤节约量、交通源大气污染物减排等，具有明显的环境效益。

促进形成更多实物工作量

对于今年末和明年专项债的发行情况，专家认为，专项债有助于促进形成更多实物工作量，在经济下行压力较大的情况下，是稳住经济增长的重要手段之一。

近日召开的国务院常务会议要求，加快今年剩余地方专项债的额度发行，做好资金拨付和支出管理，力争在明年初形成更多实物工作量。

中信建投证券首席经济学家黄文涛认为，下半年在经济下行压力增大的情况下，稳增长再次成为政策关注的重心。在做好跨周期调节的要求下，新增专项债发行进度逐渐加快，今年底形成实物工作量基本无虞。在基数因素和经济下行的双重压力之下，明年年初稳增长压力仍然较大，需要更多实物工作量作为经济增长的“压舱石”。

“从专项债发行到实物工作量形成大约需要一到两个季度，这意味着8月专项债放量的效果将在11月或12月初步显现。以此类推，明年一季度的实物工作量可以得到有力保障。”黄文涛称，目前基建发力的效果还未完全凸显，但在政策的大力支持下，明年以基建为抓手的财政政策发力已经是“箭在弦上”。