人民币贬值压力大 国际投资者为避险做准备

全球第二大经济体的中国，人民币贬值的速度并未随着中国新年的过去而刹车，全球市场正在为人民币继续贬值的风险做准备。精明的投资者们已开始搜寻用于对冲人民币贬值风险的廉价工具。中共当局为阻止人民币继续下滑，中共国有银行正在着手抛售美元。

自去年8月更多反映国际投资者预期的美元兑离岸人民币汇率盘中升破“7.3”关口创16年新高后，近三个月人民币汇率一直在低点徘徊。为躲避风险，海外投资者们正在采用期权这一当前性价比最高的工具，用以对冲人民币超预期贬值所带来的风险。

曾在汇丰银行（HSBC）、花旗集团和野村证券任职的Spectra FX Solutions LLC总裁布伦特‧唐纳利（Brent Donnelly）表示，离岸人民币短期隐含波动率指标自2022年10月见顶以来一直处于下降趋势，“条条道路通贬值，通向升值之路却很少”。

在一个月和三个月隐含波动率目前都处于或接近两年低点的情况下，期权买家可以获得低成本保护。“当前，所有政治得分都得靠抨击中国（中共）。”唐纳利说。他所指的是跌幅不及上述短端品种的九个月隐含波动率，其期限刚刚涵盖今年11月5日美国总统大选。

唐纳利在今年2月初向客户推荐了1年期价格为7.60的美元兑离岸人民币看涨期权（相当于人民币的看跌期权），这是一种廉价的对冲工具，当时该货币对冲的交易价格为7.2250，“无论是川普（特朗普）和拜登谁在11月的美国总统大选中获胜，这都可能奏效”。

独立外汇分析师卢楚仁对大纪元表示，“商界和金融市场人士会做一些对冲来避免人民币贬值所带来的风险。”

法国兴业银行策略师常基龙（Kiyong Seong）也告诉他的客户们，趁价格处于“多年低点”之机买入三个月美元/离岸人民币风险逆转，用以对冲贬值风险。事实上，中共央行中间价在过去几个月几乎停滞不前，一直在7.10左右徘徊。

常基龙认为，如果人民币贬破区间弱端7.25，中共央行将“不可避免”地调弱中间价，“随后的悲观市场反应会很强，将美元/离岸人民币推向7.30至7.35这一严密防守区间”。

2月1日，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，预计今年将降息三次，每次约25个基点。但随着美国1月份高于预期的消费者价格指数（CPI）出炉，美联储2024年上半年降息的希望变得渺茫，这同时也加大了人民币贬值压力。