中国工业利润暴跌 专家析经济系统性衰退

中国官方数据显示，10月规模以上工业企业利润环比大跌27.1%，创5个月来最大跌幅。由于外界指当局公布的数据历来有系统性造假之嫌，实际经济数据可能更加严峻。多位专家指出，产能过剩、内需不足与房地产危机交织，中国经济正面临系统性衰退风险。

中共国家统计局11月27日发布数据显示，2025年1至10月，规模以上工业企业利润总额59,502.9亿元（人民币，下同），同比增⻓1.9%，增速较1至9月的3.2%回落1.3个百分点。

单看10月当月，规模以上工业企业利润总额同比下降5.5%，环比更是大跌27.1%。此前，9月利润同比增长21.6%，8月增长20.4%，10月数据形成强烈反差。

由于外界指当局公布的数据历来有系统性造假之嫌，实际经济数据可能更加严峻。

光大证券分析认为，10月工业企业利润增速转负，与上年同期基数抬升、工业生产放缓、利润率回落有关。

从行业结构来看，制造业中仅有色、汽车、电子、食品饮料等行业利润增速保持正增长，其余行业盈利表现均呈现不同程度走弱。

《日经亚洲新闻》11月27日报导，分析约5300家中国大陆非金融上市公司财务报表后发现，在产能过剩和内需疲软情况下，24%的公司在今年1至9月出现亏损，同比上升1个百分点。

美国经济学者黄大卫指出，10月利润下降表明，此前两个月的增长更像是价格调整与基数效应带来的短期修复，而非市场需求真正回暖。约24%上市企业前三季度亏损，意味着这是系统性盈利能力的持续挤压。

黄大卫进一步分析：“电商的疯狂补贴在账面上堆出漂亮的成交量，但对商家来说是低利润、高退货、高平台费用，这是虚假繁荣。”