中国央行春节前向金融系统大量注资，缓解流动性紧张

在春节来临之际，中国央行周三（1月15日）向金融体系注入了接近历史水平的短期资金，以缓解中国金融系统资金紧张的状况，这引起国际媒体的关注。

中国央行在人民币面临压力的时候稳定货币的决心似乎越来越大。人们担心央行在为经济提供充足的流动性支持方面可能会因此受到限制，特别是在它决定暂停购买政府债券给债券市场降温的情况下。 中国央行周三在香港发行了总额高达600亿元离岸人民币央行票据，回收美元为离岸汇市降压，以支撑人民币。票据期限为六个月，为固定利率付息债权，到期还本付息。 央行官员多次承诺要进一步放松货币政策，因此经济学家估计央行将下调银行存款准备金率，这将有助于补充金融体系的流动性。 道琼斯通讯社的报道说，经济学家们预计中国央行今年还将会采取更多的重大政策行动，不过许多人认为，这需要辅以财政实力，才能为改善经济体提供有意义的支持。 荷兰国际集团（ING银行）大中华区首席经济学家宋林（Lynn Song）表示，“中国人民银行可能会在2025年继续加大公开市场操作力度，因为他们的目标是增加这些工具的使用，作为其货币政策工具包的一部分。” 彭博社引用宋林的话说，“这也是影响流动性环境的一种方式，除了总体利率和存款准备金率之外。利率和存款准备金率可能会暂时不用，以待更为合适的时机的到来。” 逆回购协议部分替代了每月到期的约9550亿元中期融资。近几个月来，中国人民银行已经不再将所谓的MLF及其利率作为主要政策工具，而是转向七天逆回购利率来引导市场借贷成本。 中国人民银行副行长宣昌能在周二的新闻发布会上表示，中国将运用利率和存款准备金率等货币工具保持流动性充裕。 彭博社说，央行操作后，银行间借贷成本基准七天回购利率下跌多达70个基点，随后跌幅收窄至2.2%左右。该利率周二收于2.3%，为2023年10月以来的最高水平。交易员表示，非金融机构的流动性状况仍然紧张，有迹象表明需求超过供应。 法国东方汇理银行首席中国经济学家治晓佳对彭博社表示，“央行的宽松立场没有改变，可以利用7天期和14天期逆回购以及直接逆回购来提供流动性”，以满足季节性旺盛的需求。 “在短期之外，我们认为央行还会下调存款准备金率，并将恢复政府债券净购买量。” 道琼斯通讯社说，在注入流动性的同时，中国央行加大力度支持陷入困境的人民币。面对美元走强以及特朗普新政府可能提高对中国商品的进口关税，人民币正在遭遇更大的贬值压力。这可能会限制央行扩充流动性的能力，因为宽松的货币将会加剧人民币的贬值压力。 截止到目前为止，中国的决策者从去年九月以来一直在努力避免下调银行准备金率。