中共地方政府无力还债 城投债或全面爆雷

中共审计署近日发布的2022年度审计报告显示，去年中国多个地区虚增财政收入，且违规新增隐性债务严重。这导致许多城投公司处于净偿还状态，而地方政府根本没钱还债。专家认为，这种情况只要再持续一两个月，城投债就会全面爆雷。

26日，中共审计署法布《关于2022年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》。报告承认，中国有70个地区通过“自卖自买”国有资产、虚构土地交易等方式虚增财政收入861.3亿元（约119.3亿美元）。49个地区通过承诺兜底回购、国有企业垫资建设等方式，违规新增隐性债务415.16亿元（约57.5亿美元）。

根据中共财政部在5月底发布的数据，截至4月底，全国地方政府债务（不包括隐性债务）余额达到37.05万亿元（约5.1万亿美元）；与2022年底35.07万亿元（约4.86万亿美元）的债务余额相比增长了5.7%。

中共地方政府的债务分为显性债务和隐性债务。所谓显性债务，是指纳入政府公共预算的债务、是可见的，也称地方政府债务或者地方政府负有偿还责任的债务。

而隐性债务，是指地方政府在债务限额之外直接或承诺以财政资金偿还，以及通过非法提供担保等方式举借的债务。其通常不公开或不纳入预算，举债主体是地方政府组建的投融资平台公司（也称“城投”）。

城投公司在中国基础设施项目融资方面具有关键作用，是中国金融系统的“黑洞”，被用来填补地方政府的收入与开支的缺口。城投公司的债务有公开发行的债券，也有非公开借的钱，有标准化的，也有大量非标的，所以存在大量隐形债务。

今年2月，据国际货币基金组织估计，截至2022年底，中国地方政府融资平台的隐藏债务总额为66万亿元（约9.14万亿美元），与2019年的40万亿元（约5.5万亿美元）相比增长了65%。

高盛集团则估计，包括各省市设立的数千家融资公司的隐性借款，中国整体债务总额约为164万亿元（约22.7万亿美元）。

6月27日，中泰证券首席经济学家李迅雷在大陆门户网站新浪网发表署名文章表示，2015年以来，全国地方政府债务持续扩张。尤其是2019年以后，同比增速维持在15%以上，实际达到GDP增速的3倍。