【谈股论金】2022年金价或有下探风险

金价在2020年表现相当亮眼，一度攻上历史天价2,089美元/盎司，当年涨幅达25%，但2021年迄今已回跌近6%。有鉴于美联储已释出强烈的鹰派讯号，未来可能加速升息以对抗通胀的威胁，2022年金价可能有下探的风险。

荷银（ABN AMRO）悲观预测，金价2022年底可能跌到1,500美元/盎司，较目前的价位下挫16%，2023年底还将进一步跌到1,300美元。

荷银认为，在美联储释出2022年将升息三次的强烈讯号后，其它全球主要央行也将同步紧缩。英国央行上周已宣布升息，其它如欧洲央行、日本央行、澳洲央行、瑞典央行和瑞士央行也很可能跟进美联储的紧缩脚步，全球央行同步紧缩之下将不利金价表现。

不过，由于全球通胀的环境还未解除，而黄金又长期被视为抗通胀的重要工具，部分分析师据此认为2022年初金价可能未必很快下跌，甚至还有上涨的可能，但随着通胀的温度在2022年中逐渐退却，金价的跌势可能加速。

瑞银预测，2022年3月金价可能达1,800美元/盎司，与当前的1,804美元相差不大。澳盛银行（ANZ）则乐观预测，在通胀的刺激之下，金价2022年不排除突破1,850美元的目标价。

但多数分析师预测2022年底金价可能跌到1,650美元附近。摩根大通预测会跌到1,631美元，凯投宏观（Capital Economics）估计会跌到1,600美元，德意志银行估计只会跌到1,750美元。瑞士信贷认为，若金价跌破1,691美元今年3月的低点支撑，就可能回测1,561美元2019年8月的支撑压力互换点。

尽管多数分析师看坏2022年金价走势，但富国银行策略主管拉弗格（John LaForge）等少数分析师却认为2022年金价可能会涨到2,000美元/盎司，主要反映各类商品的供给不足。

金矿公司预测，2022年黄金的开采平均成本为1,050美元/盎司，以目前的价位1,804美元推估，金矿公司仍有很大的开采利润空间。

传统上，金价的涨跌与美联储的货币政策有关，美联储推出量化宽松的初期会推升金价狂涨，但随着景气复苏情势渐趋明朗，金价开始触顶反转。